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核心觀點(diǎn)
　　地產(chǎn)和市政鏈業(yè)績(jī)壓力不減。上周部分建筑企業(yè)公布中期業(yè)績(jī)預(yù)告，部分上年業(yè)績(jī)下滑較大的企業(yè)如上海建工（地方綜合性建工龍頭）、豪爾賽（照明工程龍頭）、成都路橋（地方市政基建企業(yè)），在低基數(shù)下實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。地產(chǎn)和市政工產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)如園林工程、裝修裝飾、巖土工程等領(lǐng)域由于業(yè)主單位資金緊張，工程結(jié)算較緩，整體企業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)匀幻媾R較大虧損壓力。
　　國(guó)際工程企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好。國(guó)際工程方面，中鋼國(guó)際上半年?duì)I業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)39.1%和29.7%，中工國(guó)際上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50.37至55.41億元，同比增長(zhǎng)0%至10%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.6至2.9億元，同比增長(zhǎng)4.54%至16.60%。中材國(guó)際上半年新簽合同額406.0億元，同比增長(zhǎng)68%，其中工程服務(wù)新簽合同額295.8億元，同比增長(zhǎng)103%，境外新簽合同額215.6億元，同比增長(zhǎng)205%。國(guó)際工程企業(yè)上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，下半年將進(jìn)入海外項(xiàng)目集中簽約階段，隨著部分重大海外項(xiàng)目落地，國(guó)際工程訂單有望實(shí)現(xiàn)集中爆發(fā)。
　　專項(xiàng)債：本周新增專項(xiàng)債1014.7億元。年初至今，地方專項(xiàng)債已發(fā)行24117億元，發(fā)行進(jìn)度達(dá)到2022年的60%。7月10日-7月16日，共發(fā)行專項(xiàng)債規(guī)模1014.7億元，環(huán)比+2430%。專項(xiàng)債單周發(fā)行規(guī)模較上周有明顯修復(fù)，但整體發(fā)行進(jìn)度仍然明顯落后。
　　城投債：發(fā)行1238.9億元，凈融資236.6億元。7.10-7.16城投債發(fā)行1238.9億元，凈融資236.6億元。年初至今，城投債發(fā)行37571億元，凈融資10922億元。
　　建材價(jià)格：主要建材價(jià)格持續(xù)下降。本周水泥價(jià)格指數(shù)下降1.48點(diǎn)，混凝土價(jià)格指數(shù)下降1.95點(diǎn)，螺紋鋼價(jià)格下降23.33元/噸，石油瀝青價(jià)格上升55.00元/噸。
　　投資建議：國(guó)際工程企業(yè)中報(bào)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)高增，印證全年一帶一路高景氣，建議堅(jiān)定把握秋季的“一帶一路”行情，推薦中鋼國(guó)際、中材國(guó)際、北方國(guó)際，我們看好下半年基建投資景氣度回升，建議堅(jiān)定“中特估”建筑央企投資主線，推薦中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建、中國(guó)中冶、中國(guó)化學(xué)、中國(guó)建筑、中國(guó)交建，，深入挖掘能夠?qū)嶋H受益于AIGC的標(biāo)的，推薦華建集團(tuán)、華設(shè)集團(tuán)、華陽(yáng)國(guó)際，同時(shí)建議關(guān)注細(xì)分賽道的阿爾法機(jī)會(huì)，推薦建科院，建議關(guān)注上海建科。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；政策落地不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)企改革推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；重大項(xiàng)目審批進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；“一帶一路”項(xiàng)目簽約不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；海外政局動(dòng)蕩的風(fēng)險(xiǎn)；AI與建筑結(jié)合不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。