>> 國泰君安-建筑行業(yè)第311期周報：中特估一帶一路蓄勢待發(fā)，重組央國企彈性最大-230716
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
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| 2181KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
韓其成 |
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本報告導(dǎo)讀：
中特估一帶一路央國企重組公司彈性最大，央企推薦中國中鐵/中國交建/中國鐵建/中國建筑/中國中冶等，帶路國改重組彈性推薦中材國際/北方國際/中鋼國際/中工國際。
摘要：
12日一帶一路國際合作高峰論壇咨詢委員會第五次會議在北京舉行。(1)上半年我國對一帶一路沿線國家進出口增長9.8%高出整體增速7.7個百分點，占34.3%同比提升2.4個百分點。(2)互聯(lián)互通效應(yīng)凸顯。近年來中歐班列、西部陸海新通道、中老鐵路等持續(xù)發(fā)力，我國與沿線國家互聯(lián)互通水平大幅提升。上半年我國以鐵路運輸方式對沿線國家進出口增長了23.8%，高于對沿線國家整體增速14個百分點，連續(xù)12個月保持兩位數(shù)增長。以公路運輸方式對沿線國家進出口增長63.6%，高于對沿線國家整體增速53.8個百分點，連續(xù)5個月增速超過30%。(3)14日高質(zhì)量共建一帶一路國際研討會在黑龍江省召開,與會各方均歡迎中國舉辦第三屆一帶一路國際合作高峰論壇，期待論壇進一步加強共建一帶一路伙伴關(guān)系。
國資委舉辦中央企業(yè)負責人研討班以更大力度更實舉措做好國資央企工作，不斷提高企業(yè)核心競爭力增強核心功能：要切實用好提高企業(yè)核心競爭力和增強核心功能“兩個途徑”，主動對標世界一流企業(yè)。下半年經(jīng)濟工作要咬定實現(xiàn)“一利五率”“一增一穩(wěn)四提升”的目標不動搖，加快打造高端化差異化競爭優(yōu)勢，引領(lǐng)帶動行業(yè)發(fā)展，增強市場信心。充分發(fā)揮有效投資的關(guān)鍵作用，推動國家“十四五”規(guī)劃重大工程和企業(yè)重大投資項目落地，力爭項目早開工、早投產(chǎn)、早見效；堅持眼睛向內(nèi)、管理挖潛，加大全產(chǎn)業(yè)鏈、全價值鏈降本節(jié)支、扭虧治虧力度，持續(xù)提升經(jīng)營創(chuàng)現(xiàn)能力。要切實強化企業(yè)科技創(chuàng)新主體地位，加快鍛造國家戰(zhàn)略科技力量。
國常會審議通過《關(guān)于積極穩(wěn)步推進超大特大城市“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見》。上半年基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)中長期貸款余額同比增長15.8%比各項貸款增速高4.5個百分點，上半年新增3.25萬億元，同比多增1.1萬億元。地方政府債券凈融資2.45萬億元，同比少1.58萬億元。
中特估央國企底部探明再進增持區(qū)間，穩(wěn)增長/國改/一帶一路等或?qū)⒋呋径刃赂咝星椋Y產(chǎn)重組公司下半年彈性最大是首推。(1)中特估央企推薦中國中鐵/中國交建/中國鐵建/中國中冶等，一帶一路(國改重組)推薦中材國際/北方國際/中工國際/中鋼國際等，地產(chǎn)推薦中國建筑/鴻路鋼構(gòu)/等。(2)估值低：2017年第一屆峰會PE中材國際最高25倍目前12倍，中鋼國際最高37倍目前17倍，北方國際最高44倍目前17倍。(3)PB中國中鐵0.73(中國中車1.2)/中國交建0.73(招商公路1.1)/中國鐵建0.59(京滬高鐵1.5)/中國建筑0.63(招商蛇口1.2)/中國中冶0.89倍，到融資PB1.25倍最大需約80%空間。(4)2014年一帶一路PE中國中鐵最高39倍目前5.3倍，中國鐵建最高23倍目前4.6倍，中國交建最高20倍目前8.4倍。
風險提示：宏觀經(jīng)濟政策風險，基建投資低于預(yù)期等。
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