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銀河觀點(diǎn)集萃：
　　策略：建議關(guān)注以下“2+1”主線輪動(dòng)：（1）國產(chǎn)科技替代創(chuàng)新：電子（半導(dǎo)體、消費(fèi)電子）、通信（光芯片、運(yùn)營商轉(zhuǎn)型數(shù)字經(jīng)濟(jì)平臺(tái)）、計(jì)算機(jī)（AI算力、數(shù)據(jù)要素、信創(chuàng)）以及傳媒（游戲、廣告、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)）等。（2） “中特估”：能源、電力、基建、房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈等。（3）業(yè)績績優(yōu)、政策支持下迎來反彈契機(jī)的大消費(fèi)細(xì)分領(lǐng)域：食品飲料（白酒、啤酒）、醫(yī)藥（創(chuàng)新藥、中藥）、周期底部農(nóng)林牧漁（豬周期）以及汽車產(chǎn)業(yè)鏈（部分新能車、汽車零部件）等。
　　金工：擇勢、擇優(yōu)難度加大，宏觀擇時(shí)重要性凸顯。從宏觀擇時(shí)、行業(yè)擇勢以及個(gè)股擇優(yōu)策略上半年表現(xiàn)可以看出，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)處于慢爬坡時(shí)期，宏觀擇時(shí)的重要性更加突出。資金流向不確定性增大，板塊行情輪動(dòng)加劇，行業(yè)趨勢性機(jī)會(huì)把握難度加大。股票市場行情下行，金融地產(chǎn)等行業(yè)基本面整體惡化，個(gè)股擇優(yōu)效果不佳。為此，未來需要對經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行更精準(zhǔn)的判斷，更加準(zhǔn)確定位經(jīng)濟(jì)狀態(tài)。密切關(guān)注資金動(dòng)向，順勢而為。期待更多穩(wěn)增長政策落地，靜待行業(yè)基本面回暖。
　　農(nóng)業(yè)：站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，從兩個(gè)角度觀察豬周期：一是基本面走勢，豬價(jià)低位且繼續(xù)承壓，行業(yè)虧損（已持續(xù)28周），產(chǎn)能去化持續(xù)且有加速趨勢；二是養(yǎng)殖行業(yè)估值，7月14日生豬養(yǎng)殖板塊PB為3倍，處歷史低位區(qū)間；頭均市值角度看，大部分上市豬企處于歷史最低位區(qū)間，7月14日牧原、溫氏、天康頭均市值3343元、4656元（不剔除）、3992元（不剔除），相比于歷史最低點(diǎn)+2.2%、-2.3%、-15.3%。生豬養(yǎng)殖板塊具備較好的風(fēng)險(xiǎn)收益比，布局在行業(yè)悲觀之時(shí)，可積極關(guān)注。在個(gè)股層面，我們建議關(guān)注成本管控領(lǐng)先/向好、資金壓力較小、生豬出欄具備彈性、估值相對低位的個(gè)股，包括牧原股份（002714）、溫氏股份（300498）、天康生物（002100）等。
　　煤炭：電廠日耗預(yù)計(jì)仍將維持高位水平，非電煤需求有望在前期較為低迷的基礎(chǔ)上回升，近期焦煤焦炭價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，中短期預(yù)計(jì)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈將偏強(qiáng)運(yùn)行，我們看好煤炭板塊的表現(xiàn)。個(gè)股推薦動(dòng)力煤龍頭中國神華（601088）、中煤能源（601898）、陜西煤業(yè)（601225）、兗礦能源（600188）；焦煤龍頭山西焦煤（000983）、焦炭龍頭中國旭陽集團(tuán)（1907.HK）