>> 國海證券-朗新科技(300682)2023H1業(yè)績預(yù)告點評：非經(jīng)常性損益變動和互聯(lián)網(wǎng)終端銷售節(jié)奏致業(yè)績承壓，虛擬電廠聚合資源拓展-230717
| 上傳日期： |
2023/7/18 |
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| 650KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
楊陽 |
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事件:
朗新科技發(fā)布2023年中報預(yù)告：
2023年H1，公司預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入15-16億元，同比下降0.5-6.7%；歸母凈利潤0.84-0.95億元，同比下降50%-56%。其中，Q2凈利潤0.64-0.75億元，同比下降46%-54%。
投資要點:
2023H1業(yè)績承壓主要由互聯(lián)網(wǎng)電視終端收入下滑和非經(jīng)常性損益減少導(dǎo)致。公司上半年非經(jīng)常性損益為0.32-0.39億元，主要系政府補助收入，上年同期為0.94億元，主要系股權(quán)投資收益。非經(jīng)常性損益同比下降約0.6億元，是上半年凈利潤增速大幅低于收入增速的主要原因。2022年H1，互聯(lián)網(wǎng)電視智能終端業(yè)務(wù)收入約4.7億元，占2022年全年智能終端業(yè)務(wù)收入的近70%；受終端用戶需求、客戶采購節(jié)奏、定價水平等因素影響，2023H1智能終端業(yè)務(wù)收入約2億元，預(yù)計下半年銷量將逐步提升。
Q2業(yè)績較Q1環(huán)比小幅改善，業(yè)績增長將主要出現(xiàn)在Q4。2023年Q1，公司實現(xiàn)歸母凈利潤0.2億元，同比-60.95%；2023年Q2，公司預(yù)計實現(xiàn)凈利潤0.64-0.75億元，同比下降46%-54%，業(yè)績環(huán)比小幅改善。電網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)通常在四季度密集確認(rèn)收入，或占到全年收入50%以上，業(yè)績呈現(xiàn)較強周期性特征，因此公司業(yè)績增長將主要出現(xiàn)在Q4。
能源數(shù)字化：收入預(yù)計增長超20%，盈利質(zhì)量有望持續(xù)改善。2023年H1，電網(wǎng)能源數(shù)字化業(yè)務(wù)收入預(yù)計同比增長20%，新簽訂單同比增長40%以上，參與了多省電力營銷系統(tǒng)、負荷管理系統(tǒng)等平臺的運營工作。同時，公司進一步精簡非電網(wǎng)的能源數(shù)字化業(yè)務(wù)，毛利率有望繼續(xù)提升。
能源互聯(lián)網(wǎng)：收入預(yù)計增長約33%，虛擬電廠資源拓展。截至2023年6月，“新電途”聚合平臺充電量近17億度，充電服務(wù)收入同比實現(xiàn)翻倍增長，營銷補貼效率持續(xù)提高；“新耀”光伏云平臺新接入分布式光伏電站超1萬座，容量約1.2GW，年度電力交易規(guī)模突破2.3億度；公司已在江蘇、四川、廣東、深圳等省市獲得需求響應(yīng)或虛擬電廠資質(zhì)，簽約參與聚合調(diào)度的容量超75MW。
盈利預(yù)測和投資評級
考慮到互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)收入節(jié)奏放緩和非經(jīng)常性損益減少，我們小幅下調(diào)公司盈利預(yù)測，預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為9.06億元/13.37億元/17.36億元，同比增速分別為76%/48%/30%，PE為26/18/14倍。公司是能源數(shù)字化領(lǐng)域龍頭之一，能源互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)多點開花，短期內(nèi)有望受益于營銷2.0推廣和充電需求快速提升，中長期來看電力交易、虛擬電廠等業(yè)務(wù)有望進一步打開成長空間。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
政策變動風(fēng)險；電力市場建設(shè)不及預(yù)期；新能源裝機不及預(yù)期；新能源車及充電樁市場建設(shè)不及預(yù)期；電網(wǎng)投資不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇。
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