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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　Q2動(dòng)力煤及配焦煤價(jià)格雙雙下跌，拖累公司業(yè)績(jī)；在建礦井陸續(xù)投產(chǎn)，成長(zhǎng)無憂；更名“甘肅能化”，多元化發(fā)展打造甘肅省綜合能源平臺(tái)。
　　投資要點(diǎn)：
　　上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，維持目標(biāo)價(jià)和增持評(píng)級(jí)。公司發(fā)布2023上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利12.80億元(-38.28%)，業(yè)績(jī)符合預(yù)期，考慮到公司2022年完成窯街煤電收購并表的影響，上調(diào)公司2023~2024年EPS至0.65、0.67（原0.36、0.44）元，新增2025年EPS為0.68元，維持4.97元目標(biāo)價(jià)和增持評(píng)級(jí)。
　　Q2動(dòng)力煤及配焦煤價(jià)格雙雙下跌，拖累公司業(yè)績(jī)。公司2023Q2預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利3.22億元，環(huán)比下跌66.39%，預(yù)計(jì)主因：1）公司靖遠(yuǎn)礦區(qū)合計(jì)核定產(chǎn)能1054萬噸/年，其中長(zhǎng)協(xié)動(dòng)力煤占比約45%，其余為現(xiàn)貨動(dòng)力煤及小部分配焦煤，價(jià)格隨行就市，據(jù)wind，2023Q2甘肅靖遠(yuǎn)電煤均價(jià)823元/噸，環(huán)比下跌95元/噸；2）公司新收購的窯街煤電合計(jì)產(chǎn)能570萬噸/年，以配焦煤銷售為主，2023Q2甘肅1/3焦煤均價(jià)1608元/噸，環(huán)比大幅下跌597元/噸。
　　在建礦井陸續(xù)投產(chǎn)，成長(zhǎng)無憂。1）窯街煤電在建礦區(qū)（酒泉肅北紅沙梁煤礦和紅沙梁露天煤礦），合計(jì)產(chǎn)能600萬噸/年，2022年底，紅沙梁井工礦開工建設(shè)，露天煤礦進(jìn)入聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)，2023年貢獻(xiàn)增量；2）在建礦井白巖子煤礦，產(chǎn)能90萬噸/年，預(yù)計(jì)將于2024年投產(chǎn)。
　　更名“甘肅能化”，多元化發(fā)展打造甘肅省綜合能源平臺(tái)。近年來，公司及下屬企業(yè)拓展增加了熱電聯(lián)產(chǎn)、化肥、建筑施工、光伏風(fēng)電等業(yè)務(wù)，逐步向煤、電、化、建、新能源一體化新型能源企業(yè)邁進(jìn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；煤價(jià)超預(yù)期下跌。