>> 國泰君安-量化行業(yè)配置周報第50期：上周超預期模型表現(xiàn)較好，超額收益0.72%-230717
| 上傳日期： |
2023/7/18 |
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| 1277KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
余齊文 |
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行業(yè)輪動復合模型簡介：行業(yè)配置研究框架整體介紹；基于行業(yè)景氣度、業(yè)績超預期、北向資金流和擁擠度的行業(yè)輪動復合模型歷史績效：2011年1月至2022年8月，多頭組合年化收益為26.49%，超額年化收益為20.90%。
行業(yè)輪動復合模型近期持倉及業(yè)績表現(xiàn)：復合模型上周沒有調倉。復合模型多頭組最新持倉為：電力設備及新能源、家電、傳媒、汽車、交通運輸；空頭組最新持倉為：有色金屬、煤炭、建材、輕工制造、基礎化工。上周行業(yè)景氣度、業(yè)績超預期、北向資金流和復合模型多頭組合收益率分別為0.73%、1.74%、1.00%和0.81%，相對市場基準的超額收益分別為-0.30%、0.72%、-0.02%、-0.21%，超預期模型表現(xiàn)較好。
行業(yè)輪動多維模型邊際變化：三個模型上周無調倉。（1）行業(yè)景氣度模型：2023年一季報景氣度排名前五的行業(yè)為：消費者服務、電力設備及新能源、電力及公用事業(yè)、汽車、家電。2023年一季報相較2022年四季報景氣度提升較多的行業(yè)為：紡織服裝、房地產、傳媒、消費者服務等；（2）業(yè)績超預期模型：2023年7月份超預期排名前五的行業(yè)為：綜合金融、食品飲料、非銀行金融、電力設備及新能源、交通運輸；排名后五的行業(yè)為：綜合、建材、有色金屬、電子、基礎化工。（3）資金流模型：2023年7月資金流排名前五的行業(yè)為：家電、傳媒、電力設備及新能源、機械、紡織服裝。（4）擁擠度模型顯示：上周擁擠度模型未產生新的交易擁擠信號。
附錄：因子定義及構建方法：（1）行業(yè)景氣度模型。（2）業(yè)績超預期模型。（3）北向資金流模型。（4）行業(yè)擁擠度模型。
風險提示：量化模型基于歷史數(shù)據(jù)構建，而歷史規(guī)律存在失效風險。
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