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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　2023年6月，化妝品線上表現(xiàn)較為平淡，淘系成交額跌幅收窄。2023年6月，淘系平臺(tái)化妝品（護(hù)膚+彩妝，下同）GMV同比-1%，跌幅收窄，其中護(hù)膚同比-2%，彩妝同比+1%；京東化妝品GMV同比-14%，跌幅收窄，其中護(hù)膚同比-15%，彩妝同比-10%；拼多多化妝品GMV同比-26%，跌幅擴(kuò)大，其中護(hù)膚同比-30%，彩妝同比-19%；蘇寧平臺(tái)GMV同比-89%，跌幅擴(kuò)大，其中護(hù)膚同比-90%，彩妝同比-85%。6月重點(diǎn)品牌淘系平臺(tái)數(shù)據(jù)：貝泰妮旗下薇諾娜/薇諾娜寶貝GMV分別同比-11%/+57%，珀萊雅旗下珀萊雅/彩棠分別同比+43%/+71%,華熙生物旗下潤(rùn)百顏/夸迪/米蓓爾/BM肌活分別同比+14%/-13%/-30%/+43%，丸美股份旗下丸美/戀火/春紀(jì)分別同比+4%/+164%/+52%。顏值時(shí)代下，美妝需求從“可選”變“必選”，美妝消費(fèi)群體擴(kuò)大、人均消費(fèi)額提升與消費(fèi)升級(jí)仍是行業(yè)快速增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力，維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”投資評(píng)級(jí)，建議關(guān)注美妝優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
　　投資要點(diǎn)：
　　化妝品線上表現(xiàn)較為平淡，各平臺(tái)成交額同比下跌。2023年6月淘系/京東/拼多多/蘇寧平臺(tái)化妝品（護(hù)膚+彩妝）成交額分別為347.54/44.81/14.49/0.05億元，分別同比-1%/-14%/-26%/-89%。相比5月，淘系、京東同比跌幅縮窄，拼多多、蘇寧同比跌幅擴(kuò)大。分品類來(lái)看，6月淘系平臺(tái)護(hù)膚/彩妝GMV分別同比-2%/+1%，京東護(hù)膚/彩妝GMV分別同比-15%/-10%，拼多多護(hù)膚/彩妝GMV分別同比-30%/-19%，蘇寧平臺(tái)護(hù)膚/彩妝GMV分別同比-90%/-85%。
　　重點(diǎn)品牌淘系平臺(tái)數(shù)據(jù)：各品牌表現(xiàn)分化，丸美股份、毛戈平旗下品牌表現(xiàn)較好。貝泰妮旗下薇諾娜GMV同比-11%，薇諾娜寶貝表現(xiàn)優(yōu)秀，同比+57%；珀萊雅旗下珀萊雅/彩棠/優(yōu)資萊/悅芙媞GMV分別同比+43%/+71%/-45%/+11%；華熙生物旗下潤(rùn)百顏/夸迪/米蓓爾/BM肌活分別同比+14%/-13%/-30%/+43%；上海家化旗下玉澤/佰草集/美加凈分別同比+24%/+45%/+20%；上美集團(tuán)旗下韓束/一葉子/紅色小象分別同比+36%/-47%/-58%；丸美股份旗下丸美/戀火/春紀(jì)分別同+4%/+164%/+52%；毛戈平旗下毛戈平/至愛(ài)終生成交額分別同比+37%/+88%；福瑞達(dá)旗下璦爾博士/頤蓮分別同+18%/+24%；水羊股份、逸仙電商旗下品牌成交額同比負(fù)增長(zhǎng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：蘿卜投資統(tǒng)計(jì)有誤及統(tǒng)計(jì)不全風(fēng)險(xiǎn)（若與公司官方披露的數(shù)據(jù)有出入，請(qǐng)以公司官方口徑為準(zhǔn)）、宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。