>> 中信建投-奧特維(688516)光伏設(shè)備系列報(bào)告：發(fā)布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案，業(yè)績(jī)目標(biāo)彰顯發(fā)展信心-230718
| 上傳日期： |
2023/7/18 |
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pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
中信建投 |
| 評(píng)級(jí)： |
買(mǎi)入 |
作者： |
呂娟 |
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核心觀點(diǎn)
公司發(fā)布2023年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案），擬向1283名激勵(lì)對(duì)象授予75.6214萬(wàn)股限制性股票。我們認(rèn)為兩大要點(diǎn)值得關(guān)注：①業(yè)績(jī)考核目標(biāo)較高：公司層面業(yè)績(jī)考核目標(biāo)為2023-2025年扣非歸母凈利潤(rùn)分別不低于10.66、14.65、18.65億元，同比分別增長(zhǎng)60.0%、37.5%、27.3%，2023年、2024年業(yè)績(jī)目標(biāo)較上一期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃目標(biāo)顯著上修，彰顯了公司對(duì)于未來(lái)業(yè)務(wù)向上發(fā)展的堅(jiān)定信心，也有助于進(jìn)一步激發(fā)員工積極性，驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。②激勵(lì)對(duì)象覆蓋面廣：激勵(lì)對(duì)象占公司員工總數(shù)的41.11%，大范圍的股權(quán)激勵(lì)有望將員工的個(gè)人利益與公司發(fā)展深度綁定，體現(xiàn)出公司對(duì)于人才的高度重視。
事件
公司發(fā)布2023年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）。
簡(jiǎn)評(píng)
這是公司上市以來(lái)推出的第三次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，根據(jù)此次公告內(nèi)容，公司擬向1283名激勵(lì)對(duì)象授予75.6214萬(wàn)股限制性股票，此次激勵(lì)計(jì)劃具體情況如下：
激勵(lì)工具：第一類限制性股票75.6214萬(wàn)股，占公告當(dāng)日公司總股本0.49%，授予價(jià)格為100.00元/股。
激勵(lì)對(duì)象：激勵(lì)對(duì)象共計(jì)1283人，占公司員工總數(shù)的41.11%（截至2022年底公司員工總數(shù)為3121人），包括董事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員17人以及董事會(huì)認(rèn)為需要激勵(lì)的其他人員1266人，兩類激勵(lì)對(duì)象分別獲授限制性股票數(shù)量為1.7萬(wàn)股、73.9214萬(wàn)股，占授予股票總數(shù)比例分別為2.25%、97.75%。
業(yè)績(jī)考核要求：該激勵(lì)計(jì)劃考核年度為2023-2025年3個(gè)會(huì)計(jì)年度，以2022年扣非歸母凈利潤(rùn)（并剔除公司本次及其它股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所產(chǎn)生的股份支付費(fèi)用，下同）6.66億元為基數(shù)，2023-2025年扣非歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別不低于60%、120%、180%，對(duì)應(yīng)2023-2025年扣非歸母凈利潤(rùn)分別為10.66、14.65、18.65億元。
攤銷(xiāo)費(fèi)用：根據(jù)公告內(nèi)容，預(yù)計(jì)此次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃攤銷(xiāo)總費(fèi)用為6709.89萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2023-2026年對(duì)應(yīng)的攤銷(xiāo)費(fèi)用分別為1630.88、3075.36、1481.77、521.88萬(wàn)元
針對(duì)此次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，我們認(rèn)為如下兩點(diǎn)值得關(guān)注：
?、贅I(yè)績(jī)考核目標(biāo)較高：解鎖條件對(duì)公司未來(lái)三年業(yè)績(jī)提出了明確的高增長(zhǎng)要求，要求2023-2025年公司扣非歸母凈利潤(rùn)分別不低于10.66、14.65、18.65億元，同比分別增長(zhǎng)60.0%、37.5%、27.3%。而公司此前發(fā)布的2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）中對(duì)于2023-2024年扣非歸母凈利潤(rùn)的考核目標(biāo)為分別不低于6.51、8.14億元，此次股權(quán)激勵(lì)將業(yè)績(jī)目標(biāo)顯著上修，彰顯出公司對(duì)于未來(lái)業(yè)務(wù)持續(xù)向上發(fā)展的堅(jiān)定信心。此外，此次激勵(lì)計(jì)劃設(shè)定的考核指標(biāo)具有一定的挑戰(zhàn)性，有助于提升公司競(jìng)爭(zhēng)能力以及調(diào)動(dòng)員工的積極性，確保公司未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，為股東帶來(lái)更高效、更持久的回報(bào)
②激勵(lì)對(duì)象覆蓋面廣：公司此次激勵(lì)對(duì)象共計(jì)1283人，包括董事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員17人以及董事會(huì)認(rèn)為需要激勵(lì)的其他人員1266人，占員工總數(shù)比例達(dá)到41.11%。此次股權(quán)激勵(lì)覆蓋面較廣，將有效地對(duì)公司員工形成激勵(lì)，將員工的個(gè)人利益與公司發(fā)展深度綁定，體現(xiàn)出公司對(duì)于人才的重視程度。
平臺(tái)化布局持續(xù)縱深，擬成立合資公司布局半導(dǎo)體硅片化學(xué)機(jī)械拋光機(jī)
公司持續(xù)在光伏、鋰電、半導(dǎo)體領(lǐng)域延伸產(chǎn)品矩陣，并取得訂單的不斷突破。光伏設(shè)備領(lǐng)域，公司是組件串焊機(jī)龍頭，并在硅片環(huán)節(jié)布局單晶爐、硅片分選機(jī)，電池片環(huán)節(jié)布局絲網(wǎng)印刷整線、光注入退火爐等設(shè)備，受益于終端裝機(jī)增長(zhǎng)和下游一體化布局?jǐn)U產(chǎn)實(shí)現(xiàn)訂單的快速增長(zhǎng)。鋰電設(shè)備領(lǐng)域，公司生產(chǎn)的鋰電模組PACK線分別用于圓柱電池、軟包電池及方形電池；應(yīng)用于鋰電池儲(chǔ)能的模組/PACK生產(chǎn)線公司已取得阿特斯、天合光能、山東電工等客戶的訂單。半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域，公司生產(chǎn)的鋁線鍵合機(jī)應(yīng)用在半導(dǎo)體封測(cè)環(huán)節(jié)，目前該設(shè)備主要依賴進(jìn)口。公司設(shè)備尚在客戶驗(yàn)證、市場(chǎng)推廣階段，已取得通富微電、華潤(rùn)安盛等企業(yè)的小批量訂單；此外，公司在2023年SEMICON展會(huì)上還展出了混合模塊鍵合機(jī)、混合模塊光學(xué)檢測(cè)機(jī)、8寸自動(dòng)劃片機(jī)三款設(shè)備。
擬成立合資公司布局半導(dǎo)體硅片CMP設(shè)備。公司公告，擬與劉世挺、岸田文樹(shù)、翁鑫晶、吳接建共同出資設(shè)立合資公司無(wú)錫奧特維捷芯科技有限公司，該公司擬研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售半導(dǎo)體硅片化學(xué)機(jī)械拋光機(jī)，合資公司注冊(cè)資本2500萬(wàn)元，公司持股比例62%。此次合作有望借助合作對(duì)象的技術(shù)和市場(chǎng)資源，助力公司切入半導(dǎo)體硅片CMP設(shè)備市場(chǎng)，進(jìn)一步強(qiáng)化在半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域的布局。
投資建議：公司在光伏設(shè)備、鋰電設(shè)備、半導(dǎo)體設(shè)備等領(lǐng)域平臺(tái)化布局，業(yè)務(wù)多點(diǎn)開(kāi)花，有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)、訂單的快速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入分別為62.48、88.50、111.70億元，同比分別增長(zhǎng)76.5%、41.6%、26.2%；2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為11.53、16.18、20.26億元，同比分別增長(zhǎng)61.8%、40.3%、25.2%，對(duì)應(yīng)PE分別為25.7、18.3、14.6倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
①下游行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)：公司主要從事高端智能裝備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，對(duì)應(yīng)的主要下游行
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