>> 西南證券-愛柯迪(600933)2023年中報業(yè)績預(yù)告點(diǎn)評：二季度業(yè)績亮眼，墨西哥項(xiàng)目順利推進(jìn)-230716
| 上傳日期： |
2023/7/18 |
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| 1194KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄭連聲 |
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投資要點(diǎn)
事件：公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計2023年半年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.8至4.2億元，同比增長75.9%至94.7%；預(yù)計實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤3.7至4.1億元，同比增長98.8%至120.3%。
Q2業(yè)績高增。由此估算，Q2實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.1至2.5億元，同比增長60.3%至91.5%，環(huán)比增長21.4%至45.0%；Q2扣非后凈利潤2.2至2.6億元，同比增長75.9%至108.3%，環(huán)比增長42.2%至68.3%。
新能源訂單持續(xù)放量，匯兌助力盈利增長。公司前期開拓的新能源領(lǐng)域和智能駕駛領(lǐng)域項(xiàng)目訂單持續(xù)放量，營收規(guī)模大幅增長。新能源客戶覆蓋亞美歐三地，國內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)鏈迅速崛起，智能化客戶向頭部主機(jī)廠轉(zhuǎn)變，客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化促進(jìn)訂單持續(xù)放量，收入穩(wěn)步增長。預(yù)計匯兌收益有效增厚凈利潤。23Q2美元兌人民幣匯率（二季度末值）較Q1季度末上漲5.7%，而公司收入以海外為主（2022年海外收入占59.0%），所以預(yù)計23Q2公司匯兌收益將有明顯體現(xiàn)，從而有效增厚公司凈利潤。
墨西哥項(xiàng)目順利推進(jìn)，全球化布局繼續(xù)深化。7月15日，公司發(fā)布公告稱公司定增項(xiàng)目已獲上交所受理，該定增項(xiàng)目擬募資不超12億資金，主要用于在墨西哥生產(chǎn)新能源汽車結(jié)構(gòu)件及三電系統(tǒng)零部件。該項(xiàng)目將助力公司擴(kuò)張北美市場份額、完善海外新能源汽車產(chǎn)業(yè)供應(yīng)體系，深化國際市場布局，增強(qiáng)與全球知名的大型跨國汽車零部件供應(yīng)商及新能源主機(jī)廠在全球范圍內(nèi)的全面、深度合作，提高客戶黏性。
盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計公司2023-2025年EPS為0.89/1.18/1.50元，對應(yīng)PE為26/19/15倍，未來三年歸母凈利潤年復(fù)合增速達(dá)27.5%，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：新客戶、新產(chǎn)品開拓低于預(yù)期的風(fēng)險；匯率波動風(fēng)險；原材料價格波動風(fēng)險；產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期的風(fēng)險。
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