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財(cái)務(wù)要點(diǎn)：公司披露2023年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)2.60-2.90億元，同比增長(zhǎng)154%-183%。實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)2.26-2.56億元，同比增長(zhǎng)271%-330%。
　　盈利能力觸底回升，半年報(bào)業(yè)績(jī)符合預(yù)期。23年Q1公司盈利能力已有大幅修復(fù)，Q1單季度實(shí)現(xiàn)扣非凈利1.12億，根據(jù)中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，公司Q2單季度實(shí)現(xiàn)扣非凈利為1.14-1.44億元，環(huán)比增2%-29%。報(bào)告期，公司業(yè)績(jī)繼續(xù)增長(zhǎng)得益于：1）公司鑄件產(chǎn)品銷(xiāo)量增長(zhǎng)帶動(dòng)收入增長(zhǎng)；2）焦改電和砂鐵比技改項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)，能源成本和造型成本得以有所降低；3）精加工產(chǎn)能提升，產(chǎn)品精加工環(huán)節(jié)外協(xié)比例降低，使得精加工環(huán)節(jié)利潤(rùn)逐步實(shí)現(xiàn)內(nèi)移。
　　展望全年，成本端，生鐵等主要原材料價(jià)格已從去年高點(diǎn)有所回落，今年原材料成本端價(jià)格壓力有所緩解；精加工比例提升及技改推進(jìn)，也將持續(xù)為單位生產(chǎn)成本的降低助力。展望出貨量，2022年為招標(biāo)大年，公司統(tǒng)計(jì)2022年全年風(fēng)電招標(biāo)超110GW（含框架項(xiàng)目），其中陸風(fēng)85.4GW、海風(fēng)28GW，招標(biāo)量較2021年增長(zhǎng)超80%，預(yù)計(jì)隨著今明兩年招標(biāo)項(xiàng)目逐步落地，風(fēng)電裝機(jī)量有望快速增長(zhǎng)，公司風(fēng)電鑄件銷(xiāo)售量也將同比顯著提升。
　　技改+擴(kuò)產(chǎn)，構(gòu)建成本與規(guī)模護(hù)城河。鑄件行業(yè)是典型的規(guī)模行業(yè)，公司通過(guò)規(guī)?；?jīng)營(yíng)降低經(jīng)營(yíng)成本、提升產(chǎn)品成材率，構(gòu)建了公司的相對(duì)成本優(yōu)勢(shì)。與此同時(shí)，公司一方面致力于做大做強(qiáng)風(fēng)電鑄件和塑料機(jī)械鑄件主要兩個(gè)大系列產(chǎn)品，一方面進(jìn)一步將此技術(shù)延伸到核電所需核反應(yīng)棒廢料儲(chǔ)存轉(zhuǎn)運(yùn)領(lǐng)域。據(jù)公司公告披露，公司已成功研發(fā)了低合金鋼、鉻鉬鋼等特殊材料鑄鋼產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)了合金鋼產(chǎn)品小批量出貨，核廢料儲(chǔ)存罐已進(jìn)入第三個(gè)試驗(yàn)品階段。公司產(chǎn)品線逐步豐富，利潤(rùn)點(diǎn)增加可期。
　　盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為8.21/11.16/12.62億元，EPS分別為0.80/1.08/1.22元，對(duì)應(yīng)2023.7.14收盤(pán)價(jià)18.60元，PE分別為23/17/15。維持公司“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；產(chǎn)品價(jià)格或原材料價(jià)格或大幅波動(dòng)。