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投資要點(diǎn)：
　　上半年公司歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。根據(jù)公司2023年半年度業(yè)績(jī)快報(bào)，2023年1H，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入514.42億元，同比下降10.63%；營業(yè)利潤48.95億元，同比下降10.10%；利潤總額49.73億元，同比下降9.60%；歸母凈利潤為21.53億元，同比增長(zhǎng)14.09%；扣非歸母凈利潤為13.92億元，同比下降5.44%；基本每股收益為0.22元，同比增長(zhǎng)37.5%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益為1.99%，較2022年同期上升0.52個(gè)百分點(diǎn)。
　　上半年公司總資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)增厚。截至2023年1H底，公司總資產(chǎn)為9475.80億元，同比2022年底增長(zhǎng)6.89%；歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益為1018.57億元，同比2022年底增長(zhǎng)0.14%；歸屬于上市公司股東的每股凈資產(chǎn)為10.75元，同比2022年底下降0.37%。
　　上半年公司銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)靚麗，計(jì)劃實(shí)現(xiàn)過半。2023年1-6月，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)簽約銷售面積683.96萬平方米，同比增加40.30%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)簽約銷售金額1664.36億元，同比增加40.07%。2023年6月，公司實(shí)現(xiàn)簽約銷售面積130.52萬平方米，同比減少16.12%；實(shí)現(xiàn)簽約銷售金額296.25億元，同比減少28.23%。
　　根據(jù)公司2022年年報(bào)，公司2023年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)簽約銷售金額3300億元，公司2023年上半年已實(shí)現(xiàn)50.44%，計(jì)劃實(shí)現(xiàn)過半。
　　定增方案更新進(jìn)展，新增股份即將上市。公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)新增股份已于2023年6月30日在中登公司深圳分公司辦理完成登記手續(xù)。新增股份發(fā)行價(jià)格為14.83元/股，該發(fā)行價(jià)格已經(jīng)公司董事會(huì)及股東大會(huì)批準(zhǔn)。發(fā)行股份購買資產(chǎn)新增股份數(shù)量為6.02億股，新增股份均為有限售條件的流通股。新增股份的上市地點(diǎn)為深圳證券交易所，上市日期為2023年7月20日，限售期自股份上市之日起開始計(jì)算。根據(jù)深交所相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定，新增股份上市首日公司股價(jià)不除權(quán)。
　　投資建議：維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。我們預(yù)測(cè)公司2023、2024年的EPS分別為1.02和1.34元?？紤]公司銷售保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，融資背景強(qiáng)，在當(dāng)前市場(chǎng)供給側(cè)改革背景下，我們給予公司估值適度溢價(jià)，即2023年15-17XPE，合理價(jià)值區(qū)間為15.3~17.34元，維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)面臨銷售下行和政策不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)