>> 東吳證券-中炬高新(600872)2023年半年度業(yè)績預(yù)告點評：調(diào)味品業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，主業(yè)業(yè)績略超預(yù)期-230718
| 上傳日期： |
2023/7/19 |
大?。?/td>
| 617KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
湯軍,王穎潔,李昱哲 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
公司發(fā)布23H1業(yè)績預(yù)告：2023H1公司實現(xiàn)歸母凈虧損13.92-14.92億元，同比下降544.73%至576.68%；剔除未決訴訟計提預(yù)計負債影響，公司2023H1歸母凈利潤3.05億元，同比下降2.6%，扣非歸母凈利潤2.99億元，同比下降0.84%。23Q2公司預(yù)計歸母凈虧損15.42-16.42億元，扣非歸母凈利潤1.55億元，同比+5.8%，業(yè)績略超預(yù)期。
調(diào)味品主業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，利潤略超預(yù)期：根據(jù)公司公告，23H1美味鮮公司歸母凈利潤3.16億元，同比上升10.41%，23Q2美味鮮歸母凈利潤1.63億元，同比增長8.5%。2023H1公司經(jīng)營平穩(wěn)有序，調(diào)味品業(yè)務(wù)營業(yè)收入取得增長，我們預(yù)計23Q2公司收入同比增長中低個位數(shù)，其中6月同比增速相較4-5月有所加速。23Q2公司主要原材料豆粕現(xiàn)貨價環(huán)比23Q1下降6.8%，同比下降4.9%，成本邊際改善下，我們預(yù)計公司23Q2毛利率有望環(huán)比23Q1提升。
未決訴訟預(yù)計負債影響當期業(yè)績，事件進展仍待觀察：公司2023年6月19日收到關(guān)于中山火炬工業(yè)聯(lián)合有限公司土地合同糾紛案件的一審判決書，公司基于審慎原則，擬計提未決訴訟預(yù)計負債19.39億元，扣除2022年年報中已計提的本案預(yù)計負債1.92億元，預(yù)計減少公司23H1歸母凈利潤17.47億元。此糾紛涉及土地和公司經(jīng)營業(yè)務(wù)無關(guān)，且工業(yè)聯(lián)合和公司股東中山火炬同為中山火炬管委會控股企業(yè)，后續(xù)隨著公司治理問題的持續(xù)推進，該糾紛仍有和解可能。
董事會選舉在即，公司治理有望加速改善：根據(jù)公司公告，2023年7月24日公司將舉行臨時股東大會，針對重新選舉董事進行股東投票，董事會重新改選、公司控制權(quán)變更有望加速推進，公司治理有望改善。
盈利預(yù)測與投資評級：考慮到公司23Q2調(diào)味品主業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，且未決訴訟仍有和解可能，我們維持公司23-25年收入預(yù)期57/63/70億元，同比+8%/10%/12%，維持23-25年歸母凈利潤預(yù)期6.82/8.3/10億元，同比+215%/+22%/+21%，對應(yīng)23-25年P(guān)E分別為40/33/27x，維持“增持”評級。
風險提示：原材料價格大幅上漲；行業(yè)競爭格局惡化超預(yù)期；食品安全問題；經(jīng)濟恢復(fù)情況不及預(yù)期；公司治理改善不及預(yù)期
|
|
