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事件：公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，因公司上半年重組，所以我們分上市公司、北京外企兩個(gè)口徑來看公司業(yè)績：
　　1）北京人力上市公司口徑，包括重大資產(chǎn)重組中置入資產(chǎn)北京外企歸屬于上市公司股東的2023年半年度凈利潤、保留資產(chǎn)歸屬于上市公司股東的2023年半年度凈利潤、置出資產(chǎn)歸屬于上市公司股東的2023年一季度凈利潤
　　預(yù)計(jì)上市公司2023H1歸母凈利潤為1.98~2.37億元，去年同期為-0.85億元；2023H1扣非歸母凈利潤為0.71~0.85億元，去年同期為-0.30億元。置出資產(chǎn)在置出前及保留資產(chǎn)業(yè)績虧損拖累上半年業(yè)績，其中由于實(shí)施重大資產(chǎn)重組，置出資產(chǎn)產(chǎn)生的土地增值稅等相關(guān)稅費(fèi)約19,660萬元。
　　2）北京外企公司口徑
　　預(yù)計(jì)北京外企2023H1歸母凈利潤為4.88~5.27億元，同比增長37%~48%，以業(yè)務(wù)外包為代表的靈活用工業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)業(yè)績穩(wěn)健提升；扣非歸母凈利潤2.98~3.12億元。
　　分季度看，預(yù)計(jì)2023Q2歸母凈利潤為1.5~1.9億元，同比增長7%~35%，扣非歸母凈利潤1.18~1.32億元。
　　盈利預(yù)測與投資建議：弱復(fù)蘇市場環(huán)境下公司業(yè)務(wù)穩(wěn)定性高，借殼上市后北京外企置入上市公司，估值低邊際復(fù)蘇+關(guān)注度提升，今年有望迎來業(yè)績和估值雙升，我們預(yù)計(jì)公司旗下北京外企2023年歸母凈利潤9億元，但考慮到重組后費(fèi)用及留存資產(chǎn)的影響，后續(xù)可以關(guān)注處置節(jié)奏，我們預(yù)計(jì)2023-2025年公司歸母凈利潤分別為7.1/10.6/12.5億元，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為20/14/12倍，給予”推薦“評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競爭加劇，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；業(yè)績預(yù)告未經(jīng)審計(jì)、以實(shí)際公告為準(zhǔn)。