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2023年7月3日-2023年7月14日，半導(dǎo)體行業(yè)上漲
　　前兩周，滬深300上漲1.47%，上證綜指上漲1.11%；深證成指微幅上漲0.49%，科創(chuàng)50下跌1.35%；行業(yè)指數(shù)方面，中報(bào)業(yè)績(jī)助推下游需求復(fù)蘇預(yù)期升溫、同期AI產(chǎn)業(yè)化落地加速等因素影響，申萬(wàn)半導(dǎo)體指數(shù)上漲3.98%。子板塊中，模擬芯片設(shè)計(jì)及數(shù)字芯片設(shè)計(jì)、集成電路封測(cè)板塊出現(xiàn)上漲。
　　費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)震蕩上行，緊密關(guān)注存儲(chǔ)產(chǎn)品需求變動(dòng)
　　美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的變動(dòng)及下游需求復(fù)蘇進(jìn)程仍是市場(chǎng)走勢(shì)變化的主要影響因素，近兩周費(fèi)指震蕩上行。截至2023年7月14日費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)收于3750.41點(diǎn)，雙周同比上漲2.11%。存儲(chǔ)市場(chǎng)，存儲(chǔ)市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，但下游需求尚無(wú)明顯好轉(zhuǎn)；目前供給端的庫(kù)存去化已有成效，市場(chǎng)預(yù)計(jì)DRAM龍頭的減產(chǎn)效果在Q3顯現(xiàn)，DRAM現(xiàn)貨均價(jià)處于磨底階段；Nand市場(chǎng)，近兩周渠道市場(chǎng)及上游Flash Wafer的價(jià)格均保持平穩(wěn)，Nand flash的價(jià)格趨于平穩(wěn)主要受供給端的價(jià)格策略調(diào)整影響，市場(chǎng)以價(jià)換量的動(dòng)作減少，Nand價(jià)格位于低位徘徊。
　　國(guó)家網(wǎng)信辦聯(lián)合國(guó)家發(fā)展改革委、教育部、科技部、工業(yè)和信息化部、公安部、廣電總局公布《生成式人工智能服務(wù)管理暫行辦法》，為人工智能行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供指導(dǎo)和保障
　　《生成式人工智能服務(wù)管理暫行辦法》體現(xiàn)了監(jiān)管層鼓勵(lì)創(chuàng)新、審慎包容的監(jiān)管思路。生成式人工智能技術(shù)已進(jìn)入快速發(fā)展期，明確的行業(yè)法規(guī)的出臺(tái)可以降低人工智能行業(yè)發(fā)展的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，有助于吸引投資、推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新。同時(shí)法規(guī)的存在還可以為用戶提供保護(hù)，權(quán)責(zé)明確的環(huán)境下會(huì)增強(qiáng)使用者對(duì)于人工智能技術(shù)的信任；助推建立“可信賴、安全和可持續(xù)的人工智能生態(tài)系統(tǒng)”。
　　投資建議
　　傳統(tǒng)消費(fèi)終端需求依舊平淡，需求的變動(dòng)是半導(dǎo)體市場(chǎng)的主要影響因素，建議緊密關(guān)注終端產(chǎn)品出貨量的變動(dòng)。2023年數(shù)字化建設(shè)在多領(lǐng)域的穩(wěn)步推進(jìn)及人工智能大模型的產(chǎn)業(yè)化落地加速，為產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展帶來(lái)新動(dòng)能，建議關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟(jì)建設(shè)及AI技術(shù)發(fā)展為GPU、存儲(chǔ)、CPU及傳感器等領(lǐng)域帶來(lái)的需求增量。中長(zhǎng)期，汽車電動(dòng)化滲透率及國(guó)內(nèi)新能源車出口量的提升，疊加能源基礎(chǔ)設(shè)施的需求增長(zhǎng)將驅(qū)動(dòng)中高壓功率器件的市場(chǎng)需求上行。建議持續(xù)關(guān)注半導(dǎo)體行業(yè)，維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游市場(chǎng)需求不及預(yù)期；研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期；宏觀政策變化不及預(yù)期。