>> 德邦證券-權(quán)益市場資金面周觀察(7月第2期)：北水回流，資金待合力-230719
| 上傳日期： |
2023/7/19 |
大小： |
2876KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
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作者： |
蘆哲,潘京 |
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投資要點：
核心觀點：美國6月非農(nóng)和CPI數(shù)據(jù)超預期降溫下，海外寬松預期再起，上周人民幣匯率的回升支撐北向資金大幅回流，一改之前三周流出態(tài)勢，海外共同基金凈流出亦放緩。與外資相比，杠桿資金則相對偏冷、個人投資者交易意愿不足，而公募基金發(fā)行邊際回暖，市場定價權(quán)較為分散。上周市場回暖多受北向資金入場加持，社融見底預期以及國常會重提平臺經(jīng)濟等利好亦對市場形成提振，但后續(xù)行情持續(xù)性仍需資金格局穩(wěn)固并逐步形成合力，北向持續(xù)性或是重要因素，預計7月政治局會議將是關(guān)鍵決斷節(jié)點，擺脫目前的底部震蕩狀態(tài)亟需內(nèi)外資金形成共振。
宏觀流動性：①海外流動性方面，上周TED利差延續(xù)收縮，離岸美元流動性繼續(xù)改善；OFR金融壓力指數(shù)邊際回落。②國內(nèi)流動性方面，上周R001與DR001差值繼續(xù)收窄，銀行間流動性整體仍較充裕，流動性未明顯分層。
權(quán)益市場微觀交易結(jié)構(gòu)：上周兩市成交額與換手率均邊際回落，整體成交熱度繼續(xù)降溫。汽車、社會服務、通信、傳媒、計算機等行業(yè)交易較熱，傳媒、通信、計算機、食品飲料、建筑裝飾等行業(yè)的波動率較高。
微觀資金供求：
杠桿資金：上周融資轉(zhuǎn)為凈賣出，兩融交易活躍度邊際回落。
個人投資者：上周個人投資者進入股市的交易意愿繼續(xù)回落，對于公募基金的申購意愿亦有所轉(zhuǎn)冷。同時，上周小額資金流入全A強度回落。
機構(gòu)投資者：上周被動指數(shù)型基金和主動偏股基金的周度發(fā)行量有所上升，主投權(quán)益市場的公募基金發(fā)行回暖，各類公募基金股票持倉普遍邊際回升。
外資：①北向資金：上周陸股通轉(zhuǎn)為凈流入，相對前周明顯回補；北向活躍度較前一周上升。②海外共同基金：上期（07/06-07/12），注冊地在海外的共同基金凈流出中國，但相對前周有所放緩。
產(chǎn)業(yè)資本：上周重要股東凈減持較前一周邊際小幅回落，股票回購較前一周大幅回落，限售股解禁市值邊際回落，本周及下周預計解禁市值繼續(xù)回落。
一級市場：上周新增IPO邊際回升、增發(fā)邊際回落，另有可轉(zhuǎn)債發(fā)行。
風險提示：（1）測算誤差；（2）數(shù)據(jù)統(tǒng)計誤差；（3）政策或內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境變動超預期。
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