久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

營(yíng)收與凈利高增，凈利率明顯改善
　　公司23年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.77億元，同/環(huán)比+416.58/13.55%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.35億元，同/環(huán)比+488.54/130.61%。23H1實(shí)現(xiàn)凈利率6.21%，相比22年全年+2.72pct。我們維持23-25年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)值4.04/6.86/9.40億元。可比公司23年Wind一致預(yù)期平均PE 20倍，考慮到公司成本優(yōu)勢(shì)顯著，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)有望快速放量，產(chǎn)品譜系加速拓展，給予公司23年目標(biāo)PE38倍，目標(biāo)價(jià)42.94元（考慮股本變動(dòng)后同前值），維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　費(fèi)率全線(xiàn)下降，光伏逆變器高速增長(zhǎng)
　　公司23Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.57億元，同/環(huán)增665.56/151.04%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.99億元，同/環(huán)增1340.43/170.09%。23 H1公司毛/凈利率分別為17.36/6.21%，相比22年全年變化+0.07/+2.72pct，凈利率明顯改善。公司23 H1銷(xiāo)售/管理/財(cái)務(wù)/研發(fā)費(fèi)用率分別為4.79/1.47/-1.15/4.03%，同比變化-2.01/-2.19/-1.1/-5.7pct，總費(fèi)率同比-10.99pct，規(guī)模效應(yīng)隨銷(xiāo)售放量顯著體現(xiàn)。23H1公司光伏逆變器實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.03億元，同比+275.55%，毛利率為19.85%，相比22年全年上升0.21pct，基本維持穩(wěn)定。
　　規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，儲(chǔ)能集成開(kāi)始放量
　　據(jù)中關(guān)村儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟，上能電氣獲中國(guó)儲(chǔ)能PCS提供商2022年度國(guó)內(nèi)市場(chǎng)儲(chǔ)能PCS出貨量第一，公司已連續(xù)兩年蟬聯(lián)榜首。2023年上半年公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.18億元，同比+2048.15%，毛利率為11.82%，相比22年全年下降0.54pct，主要系產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化，我們預(yù)計(jì)2023年H1公司儲(chǔ)能系統(tǒng)集成收入占比大幅增加。公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，集成業(yè)務(wù)開(kāi)始放量。
　　國(guó)內(nèi)出貨高增，海外拓展收獲頗豐
　　公司23H1國(guó)內(nèi)/海外收入分別為19.57/2.20億元，同增609.06/51.72%。據(jù)公司半年報(bào)，上半年國(guó)內(nèi)出貨量10069MW，同增498.63%。二季度以來(lái)，公司在海外市場(chǎng)收獲頗豐：4月，參與韓國(guó)國(guó)際綠色能源博覽會(huì)；5月，公司簽署沙特700 MWAr Rass光伏項(xiàng)目（沙特國(guó)家可再生能源計(jì)劃招標(biāo)的最大光伏項(xiàng)目之一）逆變?cè)O(shè)備供貨協(xié)議；6月，公司集中式逆變器獲北美市場(chǎng)CSA認(rèn)證，公司獲頒挪威船級(jí)社（DETNORSKEVERITAS）頒發(fā)的可融資性技術(shù)評(píng)估報(bào)告，同時(shí)公司參與Intersolar Europe 2023并與歐洲新能源巨擘ib vogt簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，上游原材料漲幅超預(yù)期。