>> 信達證券-微軟(MSFT.US)Microsoft 365 Copilot定價超預(yù)期，打開全球AI應(yīng)用商業(yè)化價值空間-230719
| 上傳日期： |
2023/7/20 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
馮翠婷 |
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事件：美國當(dāng)?shù)貢r間7月18日，微軟在Microsoft Inspire 2023活動中，除了發(fā)布Bing Chat企業(yè)預(yù)覽版本外，也宣布了市場上一直比較關(guān)心的Microsoft 365 Copilot的產(chǎn)品定價。針對未來正式版本發(fā)布時的Microsoft365 E3/E5/商業(yè)標(biāo)準(zhǔn)版/商業(yè)高級版的Copilot產(chǎn)品定價為每用戶每個月30美元，在未來幾個月的時間內(nèi)會公布更多相關(guān)事宜。根據(jù)微軟官網(wǎng)顯示，Microsoft 365商業(yè)標(biāo)準(zhǔn)版/商業(yè)高級版/企業(yè)版E3/企業(yè)版E5的定價分別為每用戶每月$12.5/$22/$36/$57，和之前的定價相比，Copilot功能帶來的價值溢價超出市場預(yù)期，Copilot帶來的價值分別為之前定價的240%/136%/83%/53%，Microsoft個人用戶版定價尚未透露。
點評：
Microsoft 365 Copilot產(chǎn)品經(jīng)過多批次客戶小范圍測試后，部分版本正式定價超市場預(yù)期，彰顯出客戶對其產(chǎn)品功能的認可接受度較高。同時，Bing Chat企業(yè)版本未來單獨推出的定價為每用戶每個月5美元，結(jié)合GitHub Copilot之前產(chǎn)品定價為每用戶每個月10美元，微軟對其生態(tài)層內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品的AI功能定價模式逐漸清晰，在經(jīng)過市場研究和測試后，將高算力成本均攤到每個用戶可以更好的促進整個Copilot產(chǎn)品生態(tài)體系的良性循環(huán)。此前，根據(jù)華爾街見聞轉(zhuǎn)載的The Information報道，微軟在1000個商業(yè)用戶賬號中進行定價測試，AI相關(guān)功能的費用總計為10萬美金一年，則每個商業(yè)用戶賬號每年100美金，此次Microsoft 365 Copilot正式定價每年360美金超出此前測試版的定價預(yù)期。進一步來看，微軟作為生成式AI行業(yè)內(nèi)頭部公司，其核心產(chǎn)品的定價也將影響行業(yè)內(nèi)其他AI公司的產(chǎn)品定價，我們認為，若后續(xù)Microsoft 365 Copilot產(chǎn)品用戶的滲透率逐漸提升、ARPU的持續(xù)提高將繼續(xù)驗證產(chǎn)品定價的合理性，也將進一步打開全球AI相關(guān)應(yīng)用的商業(yè)化價值空間。
《生成式人工智能服務(wù)管理暫行辦法》的發(fā)布利好國內(nèi)生成式AI行業(yè)的健康發(fā)展，AI應(yīng)用廠商可以更加明確的針對相關(guān)AI產(chǎn)品進行開發(fā)和資本投入，促進國內(nèi)生成式人工智能行業(yè)良性循環(huán)。7月13日，國家網(wǎng)信辦聯(lián)合發(fā)改委、教育部等七部門聯(lián)合公布《生成式人工智能服務(wù)管理暫行辦法》，在對《辦法》及征集意見稿對比后，我們認為此次《辦法》及征集意見稿展現(xiàn)出科學(xué)、樂觀的基本態(tài)勢，行業(yè)發(fā)展速度更快更積極，在數(shù)據(jù)層、應(yīng)用層和監(jiān)管層的制度也更加完善。
投資建議：微軟Microsoft 365 Copilot產(chǎn)品定價超預(yù)期打開了生成式AI應(yīng)用的商業(yè)化價值空間，用戶的大規(guī)模付費將利好AI公司成本端的變現(xiàn)，進一步加快相關(guān)產(chǎn)品的投入和研發(fā)，利好整條產(chǎn)業(yè)鏈。建議關(guān)注海外AI核心標(biāo)的【微軟】，看好有望通過AI新功能提升產(chǎn)品價值的軟件企業(yè)，如通用辦公軟件領(lǐng)域的【金山辦公】，內(nèi)容創(chuàng)意軟件領(lǐng)域的【美圖公司】【萬興科技】。同時，我們信達傳媒互聯(lián)網(wǎng)團隊重點提示：1）AI+數(shù)據(jù)價值：【人民網(wǎng)、中文在線、浙數(shù)文化、每日互動、三人行、南方傳媒、鳳凰傳媒、中南傳媒】等；2）AI+IP：【奧飛娛樂、視覺中國、中文在線、掌閱科技、湯姆貓、上海電影、華星創(chuàng)業(yè)】等；3）AI+算力：【世紀華通、順網(wǎng)科技】等；4） AI+游戲：【愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、名臣健康、寶通科技、巨人網(wǎng)絡(luò)、盛天網(wǎng)絡(luò)、神州泰岳、姚記科技】等；5）AI+營銷：【省廣集團、藍色光標(biāo)、分眾傳媒、浙文互聯(lián)】等；6）AI+影視：【芒果超媒、華策影視、光線傳媒】等；7）AI+文旅：【電廣傳媒、風(fēng)語筑、鋒尚文化】等
風(fēng)險因素：生成式AI行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期、全球宏觀因素波動等
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