>> 銀河證券-公用事業(yè)行業(yè)6月電力數(shù)據(jù)點評：風光裝機延續(xù)高增長，經(jīng)濟弱復蘇拖累用電需求-230720
| 上傳日期： |
2023/7/21 |
大小： |
761KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
陶貽功,嚴明 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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事件：
國家能源局和國家統(tǒng)計局發(fā)布了電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)以及能源生產(chǎn)情況：1-6月全國風電新增裝機22.99GW，同比增長77.7%；全國太陽能新增裝機78.42GW，同比增長154.0%；全國火電新增裝機26.02GW，同比增長97.1%；1-6月全社會用電量43706億千瓦時，同比增長5.0%，其中6月全社會用電量7751億千瓦時，同比增長3.9%。
6月風電裝機高增長，招標量支持后續(xù)增長空間
1-6月風電新增裝機22.99GW，同比增長77.7%，其中6月風電新增裝機6.63GW，同比增長212.7%。截至6月末，風電累計裝機389.21GW，同比增長13.7%。
從前瞻指標招標量來看，2022年全國風電招標總量86.9GW，同比增長60.6%，創(chuàng)歷史新高。2023年1-6月全國風電招標總量34.5GW，同比下降22%，但依然維持在較高水平。中國可再生能源學會預計預計2023-2025年國內(nèi)年均新增裝機60-70GW，較2022年新增38GW明顯提升。
6月太陽能裝機高增長，全年新增裝機有望維持高增長
1-6月太陽能新增裝機78.42GW，同比增長154.0%，其中6月太陽能新增裝機17.21GW，同比增長140.0%。截至6月末，太陽能累計裝機470.67GW，同比增長39.8%。
我們預計光伏上游成本大幅下降對裝機增長有較大推動作用。根據(jù)近期三峽能源蒙西基地庫布其項目、國電電力組件框架協(xié)議采購項目等中標結(jié)果，組件中標價格已下降至1.3-1.4元/W，接近歷史最低水平，有望刺激下半年裝機需求。光伏協(xié)會預計2023年全國光伏新增裝機95-120GW，同比增長9%-37%；2023-2030年新增裝機呈遞增趨勢。
6月用電量增速下滑，經(jīng)濟弱復蘇拖累用電需求
6月，全社會用電量7751億千瓦時（同比+3.9%，增速環(huán)比5月下降3.5pct），主要是工業(yè)與服務(wù)業(yè)用電需求疲軟影響。6月第二產(chǎn)業(yè)用電量5027億千瓦時（同比+2.3%，增速環(huán)比5月下降1.8pct），第三產(chǎn)業(yè)用電量1494億千瓦時（同比+10.1%，增速環(huán)比5月下降10.8pct）。
二季度GDP增速6.3%，上半年GDP增速5.5%，略低于市場預期。6月制造業(yè)PMI環(huán)比回升0.2個百分點至49.0%，但連續(xù)三個月處于收縮區(qū)間（2023年4月49.2%、5月48.8%、6月49.0%）。目前經(jīng)濟復蘇動能不足，下半年穩(wěn)經(jīng)濟政策措施有望加速落地。
煤價反彈空間有限，火電盈利有望持續(xù)修復
1-6月火電新增裝機26.02GW，同比增長97.1%，其中6月新增4GW，同比增長17%。2021年以來核準的火電機組陸續(xù)投運，夯實保供基本盤。煤價方面，7月進入迎峰度夏旺季，目前秦港5500大卡市場煤價較6月低點反彈116元/噸，但考慮到厄爾尼諾氣候推動水電出力回升，且經(jīng)濟復蘇趨勢依然偏弱，預計后續(xù)煤價反彈空間較為有限?；痣娖髽I(yè)下半年業(yè)績有望持續(xù)修復。
建議關(guān)注：
預計2023年市場煤價有望波動下行，推動長協(xié)履約率提升，火電盈利能力有望持續(xù)改善；“雙碳”目標指引下新能源裝機增長確定性高，仍然看好新能源長期發(fā)展空間。
火電板塊重點推薦華能國際、華電國際、大唐發(fā)電、江蘇國信、皖能電力、浙能電力；可再生能源板塊重點推薦三峽能源、龍源電力、芯能科技、中閩能源、江蘇新能、華能水電、川投能源。
風險提示：
政策支持力度不及預期；經(jīng)濟下行導致用電需求不及預期；行業(yè)競爭加劇等。
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