久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2023年7月14日至2023年7月20日
　　重要事件點(diǎn)評(píng)
　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：二季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比動(dòng)能減弱，但6月出現(xiàn)一定的環(huán)比改善跡象，整體上生產(chǎn)端表現(xiàn)好于需求端。展望來看，若實(shí)現(xiàn)全年5%的GDP增速目標(biāo)，則三四季度的GDP環(huán)比折年率需要升至4%以上，穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼的必要性提升。
　　財(cái)政數(shù)據(jù)：6月公共財(cái)政收入同比增幅收窄，一方面源于低基數(shù)效應(yīng)趨弱，另一方面也源于經(jīng)濟(jì)增速的放緩。地方財(cái)政收支缺口擴(kuò)大，在預(yù)算約束的限制下，下半年地方政府財(cái)政支出端的發(fā)力空間更有賴于收入端的改善。
　　資金面：資金面邊際收緊
　　本統(tǒng)計(jì)區(qū)間央行全口徑凈投放1090億元。繳稅走款對(duì)資金面略有擾動(dòng)，貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)上行，其中DR007上行4bp至1.82%，1Y同業(yè)存單發(fā)行利率上行15bp至2.40%，與1YMLF操作利率之間的利差擴(kuò)大至40bp。
　　一級(jí)市場(chǎng)：凈供給增加
　　供給方面，一級(jí)市場(chǎng)共發(fā)行利率債89只，實(shí)際發(fā)行總額4995億元，凈融資15億元，地方政府專項(xiàng)債發(fā)行放量明顯。需求方面，5Y國(guó)債認(rèn)購(gòu)情緒下滑，7Y、10Y國(guó)開債認(rèn)購(gòu)情緒較好。
　　二級(jí)市場(chǎng)：重回偏強(qiáng)震蕩狀態(tài)
　　二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱，且新聞發(fā)布會(huì)上對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)表態(tài)仍較樂觀，市場(chǎng)對(duì)強(qiáng)刺激政策的預(yù)期進(jìn)一步降溫，債市重回偏強(qiáng)震蕩狀態(tài)。各期限國(guó)債收益率悉數(shù)下行，其中，10Y國(guó)債收益率下行2bp至2.62%。
　　期限利差：曲線走陡
　　債市期限利差以擴(kuò)大為主，國(guó)債收益率期限利差（10Y-1Y）由80bp擴(kuò)大至87bp，國(guó)債收益率期限利差（10Y-3Y）由39bp擴(kuò)大至40bp。
　　市場(chǎng)展望
　　7月政治局會(huì)議將近，考慮到市場(chǎng)對(duì)“沒有強(qiáng)刺激”已有定價(jià)，會(huì)議的一些新提法可能會(huì)帶來預(yù)期差，進(jìn)而對(duì)債市形成擾動(dòng)。
　　展望下半年，經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)疊加地方債供給放量，債市偏空震蕩的可能性較高。節(jié)奏上看，三季度若有調(diào)整幅度或時(shí)點(diǎn)上超預(yù)期的降準(zhǔn)落地，利率仍有進(jìn)一步向下突破的可能。但進(jìn)入四季度，經(jīng)濟(jì)有望形成較三季度更為明顯的回升趨勢(shì)，利率偏空調(diào)整的壓力也相對(duì)更大。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變化超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化超預(yù)期。