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投資要點(diǎn)：
　　數(shù)據(jù)拆解：
　　全口徑：2023年1-6月進(jìn)口量同比大增，6月當(dāng)月環(huán)比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，價(jià)格較去年同期下降，但維持相對(duì)高位。2023年1-6月，煤及褐煤累計(jì)進(jìn)口量實(shí)現(xiàn)2.22億噸，同比增長(zhǎng)93%；6月單月實(shí)現(xiàn)進(jìn)口量3987萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)110.06%，環(huán)比增長(zhǎng)0.73%。2023年1-6月全口徑煤炭進(jìn)口均價(jià)錄得125美元/噸，較去年均價(jià)降13.86%（對(duì)應(yīng)降幅20美元/噸）。2023年6月進(jìn)口煤價(jià)格錄得113美元/噸，同比降29.74%（對(duì)應(yīng)降幅48美元/噸），環(huán)比降3.35%（對(duì)應(yīng)降幅4美元/噸）。
　　動(dòng)力煤：6月動(dòng)力煤進(jìn)口同比環(huán)比增加，僅俄國(guó)環(huán)比正增長(zhǎng)，1-6月價(jià)格較去年均價(jià)有所下降，6月繼續(xù)回落。
　　煉焦煤：6月煉焦煤進(jìn)口環(huán)比增加，主要由蒙古國(guó)和俄羅斯貢獻(xiàn)，1-6月價(jià)格同比降，6月價(jià)格環(huán)比下降。
　　褐煤：6月褐煤進(jìn)口量環(huán)比下降，印尼月度供應(yīng)量環(huán)比下降，1-6月價(jià)格較去年均價(jià)有所下降，但仍維持高位。
　　無(wú)煙煤：6月無(wú)煙煤進(jìn)口量環(huán)比增加，主要由俄羅斯貢獻(xiàn)，1-6月價(jià)格較去年均價(jià)有所下降，但仍維持高位。
　　點(diǎn)評(píng)與投資建議：
　　6月進(jìn)口量環(huán)比微增。從數(shù)據(jù)層面上看，1-6月累計(jì)增速還是維持較高水平，6月當(dāng)月進(jìn)口量環(huán)比微增，各煤種價(jià)格仍然較為堅(jiān)挺。隨著6月國(guó)內(nèi)煤價(jià)開始反彈，進(jìn)口煤價(jià)格倒掛情況有所緩解。
　　預(yù)計(jì)7月印尼煤供應(yīng)量仍然維持低位，焦煤或受補(bǔ)庫(kù)因素環(huán)比改善。一方面，夏季印尼和印度進(jìn)入雨季，產(chǎn)量或受影響，印度方面旺季需求高，或加大進(jìn)口。另一方面，焦煤下游維持高開工和低庫(kù)存，未來(lái)存在補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，或提振進(jìn)口焦煤需求。
　　2023年海外煤價(jià)仍有上漲邏輯基礎(chǔ)，需等待數(shù)據(jù)驗(yàn)證。需求端，歐盟天然氣進(jìn)入旺季后仍有上漲預(yù)期，進(jìn)而帶動(dòng)煤炭?jī)r(jià)格上漲；印度煤炭需求持續(xù)增加。供給端，全球主要供應(yīng)國(guó)并無(wú)顯著增量。全球煤炭?jī)r(jià)格目前仍處于高位，價(jià)格反彈需等待數(shù)據(jù)驗(yàn)證。
　　7-8月份旺季不悲觀，高彈性標(biāo)的或有較好表現(xiàn)。建議關(guān)注：第一，央企國(guó)企價(jià)值臨重估風(fēng)口，煤炭全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭+高分紅延續(xù)的【中國(guó)神華】；第二，若價(jià)格反彈，【陜西煤業(yè)】、【兗礦能源】、【廣匯能源】、【山煤國(guó)際】、【潞安環(huán)能】、【盤江股份】、【平煤股份】等彈性標(biāo)的值得關(guān)注。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：歐洲能源危機(jī)緩解，蒙古國(guó)通關(guān)車輛數(shù)大幅增加，澳洲煤炭進(jìn)口放量，俄煤產(chǎn)量增加和進(jìn)口加速，印尼煤炭基準(zhǔn)價(jià)大幅回落，國(guó)際煤價(jià)大幅下跌