>> 財通證券-中科曙光(603019)業(yè)績穩(wěn)步增長，彰顯韌性-230723
| 上傳日期： |
2023/7/23 |
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| 786KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊燁,羅云揚 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
事件：公司發(fā)布2023年半年報業(yè)績快報，實現(xiàn)營業(yè)總收入54.0億元，同比7.33%，實現(xiàn)歸母凈利潤5.44億元，同比增長14.94%，實現(xiàn)扣非凈利潤3.18億元，同比增長16.48%，業(yè)績符合預(yù)期。
數(shù)字時代算力為重中之重，公司是算力建設(shè)引領(lǐng)者之一：2023年上半年，公司持續(xù)在算力建設(shè)方面取得突破進展：旗下曙光智算成為首批通過信通院可信算力云服務(wù)-智能平臺評測廠商之一；參與國內(nèi)首個一體化算力交易調(diào)度平臺——東數(shù)西算一體化算力服務(wù)平臺的建設(shè)；作為發(fā)起單位之一，參與了一代算力網(wǎng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟（算網(wǎng)聯(lián)盟）的成立；與中國信息通信研究院等產(chǎn)業(yè)方共同發(fā)起了“算力星圖”計劃。我們認(rèn)為，數(shù)字化、智能化趨勢下算力需求旺盛，公司作為國內(nèi)算力建設(shè)引領(lǐng)者之一有望充分受益行業(yè)高景氣。
持續(xù)技術(shù)升級，提升用戶體驗：曙光智算全國一體化算力服務(wù)平臺在2023年進行了AC5.0的全面升級。新功能的引入包括自助購買、在線支付、自動開通資源，以及訂單、發(fā)票和合同管理的新增功能，提升了用戶的體驗，讓用戶能夠享受智能、高效的自服務(wù)。應(yīng)對熱門技術(shù)Chat GPT的需求，通過提供大規(guī)模算力資源，降低了大模型研發(fā)的門檻。同時，優(yōu)化存儲、通訊等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，提高了大模型訓(xùn)練的效率。2023年上半年，曙光智算憑借技術(shù)實力和市場認(rèn)可，用戶數(shù)量已突破10萬，作業(yè)提交量破億，為用戶提供了極致的算力體驗。我們認(rèn)為，大模型催生廣闊AI算力需求市場，公司保持快速技術(shù)迭代，著力為客戶提供更高效、更低成本的算力服務(wù)，前景廣闊。
投資建議：公司深耕高性能計算，受益行業(yè)信創(chuàng)潛在放量，自身經(jīng)營質(zhì)量持續(xù)提升，疊加海光信息大股東身份帶來的芯片分配優(yōu)勢，公司業(yè)績高增長確定性強。我們預(yù)計公司2023-2025年收入為152.3億元、178.8億元和210.6億元，歸母凈利潤為20.1億元、26.0億元和32.5億元，PE為32X、25X、20X，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期，信創(chuàng)推進不及預(yù)期，疫情擾動及宏觀經(jīng)濟承壓風(fēng)險，供應(yīng)鏈?zhǔn)艿截?fù)面影響。
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