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廣義基建維持高增速，“中特估”板塊回調(diào)后已有較高配置性價比。
　　2023年1-6月，廣義/狹義基建投資累計同比+11%/+7%，單6月同比+12%/+6%，環(huán)比+2/+2pcts。23年6月，電熱燃水/交運倉儲/水利公共/教育/衛(wèi)生投資單月同比+26%/+22%/-1%/-1%/-9%，環(huán)比-10/+19/-4/-4/-3pcts；其中，23年前6月鐵路運輸業(yè)投資累計同比+21%，單6月同比+31%，環(huán)比+8pcts。
　　廣義基建中，電熱燃水和交運倉儲單月增速較高，是帶動基建投資增速保持高景氣度的主要原因?；ㄍ顿Y增速保持高增長，景氣度仍處于高位，判斷“穩(wěn)增長”仍然是23年的主基調(diào)。自“中特估”提出以來，政策正有力推動中央企業(yè)做大做強，對于建筑央企而言，其并購重組資源整合尤其是集團(tuán)內(nèi)部未上市優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)證券化未來可期。建筑央企集團(tuán)持續(xù)市場化有利于經(jīng)營質(zhì)量提升，當(dāng)前建筑央企板塊經(jīng)過前期回調(diào)，已有較高性價比，建議關(guān)注：鐵科軌道、中國交建、中國化學(xué)、中國中鐵、中國鐵建、中國建筑、中國中冶、中國電建、中國能建。
　　玻璃庫存連續(xù)兩周大幅去化，舊改政策或促進(jìn)消費建材需求復(fù)蘇。
　　本周玻璃行業(yè)庫存為4751萬重箱，環(huán)比-9%，庫存已連續(xù)兩周大幅去化。2023年1-6月，房地產(chǎn)竣工面積累計同比+19%，單6月同比+15%，環(huán)比-9pcts?？⒐卧略鏊俦３謨晌辉鲩L，或由于此前“保交房”資金支持政策以及房企再融資放開政策等逐步助力房企改善資金狀況，使其“保交付”能力改善。若后續(xù)資金支持政策能持續(xù)落地，房地產(chǎn)竣工端或?qū)⒂瓉硇迯?fù)。地產(chǎn)鏈中，竣工環(huán)節(jié)的周期品最優(yōu)，建議關(guān)注旗濱集團(tuán)。
　　7月18日，商務(wù)部網(wǎng)站發(fā)布《商務(wù)部等13部門關(guān)于促進(jìn)家居消費若干措施的通知》，在大力提升供給質(zhì)量、積極創(chuàng)新消費場景、有效改善消費條件、著力優(yōu)化消費環(huán)境四個方面提出11條相關(guān)措施，其中提到“促進(jìn)家居消費的政策要與老舊小區(qū)改造、住宅適老化改造、便民生活圈建設(shè)等政策銜接配合協(xié)同發(fā)力”“支持舊房裝修，開展促消費活動”，或?qū)οM建材需求形成拉動，促進(jìn)復(fù)蘇。
　　7月21日，國務(wù)院總理李強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，審議通過《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造的指導(dǎo)意見》，會議指出，在超大特大城市積極穩(wěn)步實施城中村改造是改善民生、擴大內(nèi)需、推動城市高質(zhì)量發(fā)展的一項重要舉措；多渠道籌措改造資金，高效綜合利用土地資源，要充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，加大對城中村改造的政策支持，積極創(chuàng)新改造模式，鼓勵和支持民間資本參與。城中村改造或?qū)臃浪牧?、保溫材料、涂料、管道等建材產(chǎn)品的需求，對新房市場需求行程一定補充。
　　建議關(guān)注三棵樹、東方雨虹、偉星新材、堅朗五金、亞士創(chuàng)能等。
　　投資建議：持續(xù)關(guān)注建筑央企（當(dāng)前回調(diào)較為充分，“中特估”投資仍將持續(xù)演繹）、鐵科軌道（“一帶一路”板塊最強音）、華鐵應(yīng)急（看好設(shè)備租賃賽道，順周期下重資產(chǎn)行業(yè)彈性較大）、鴻路鋼構(gòu)（重點推薦，訂單產(chǎn)量增長強勁，需求弱復(fù)蘇下看好公司業(yè)績彈性）、旗濱集團(tuán)（浮法玻璃業(yè)績彈性、光伏玻璃帶來估值彈性）。建議關(guān)注：青松建化、魯陽節(jié)能、科順股份、金螳螂、雪峰科技、新疆交建。
　　風(fēng)險分析：基建投資不及預(yù)期；地產(chǎn)投資大幅下滑；原材料價格上漲。