>> 德邦證券-電氣設(shè)備行業(yè)周報：光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格趨于平穩(wěn)，CPIA上調(diào)全年裝機(jī)預(yù)期-230723
| 上傳日期： |
2023/7/23 |
大小： |
1401KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
彭廣春 |
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硅料價格觸底后微幅上漲。根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會2023年7月19日報價，本周國內(nèi)N型料價格區(qū)間在7.0-8.2萬元/噸，成交均價為7.60萬元/噸，周環(huán)比漲幅為2.01%；單晶致密料價格區(qū)間在6.3-7.4萬元/噸，成交均價為6.74萬元/噸，周環(huán)比漲幅為2.59%。本周硅料市場延續(xù)漲勢，P型硅料漲幅超過N型硅料，主要是因?yàn)橄掠纹髽I(yè)近期簽訂大單維持高開工生產(chǎn)，而目前P型仍然占硅料市場的80%以上，因而短期內(nèi)受需求刺激上漲。本周包括幾家大廠在內(nèi)的多家多晶硅企業(yè)已經(jīng)完成7月簽單，成交情況近期有明顯改善。價格上漲主要有以下幾個原因：其一是硅料企業(yè)議價空間拉大，硅片企業(yè)近期頻繁簽訂大單，6月底積壓的硅料庫存基本消化殆盡，剩余部分已在合理區(qū)間內(nèi)。其二下游開工情況有較為明顯的好轉(zhuǎn)，在終端需求刺激下采購開始變得積極，因此需求拉動價格扭轉(zhuǎn)。
硅片價格與上周持平，庫存有所消納但7月稼動率維持高位可能對價格產(chǎn)生影響。根據(jù)PVinfolink 2023年7月19日消息，本周單晶硅片182mm/150μm均價為2.8元/片，與上周持平，單晶硅片210mm/150μm均價為3.75元/片，與上周持平。N型硅片部分，本周主流成交價格維持上周落在每片2.9元人民幣左右。近期硅片環(huán)節(jié)存在價格走勢的分歧，從硅片生產(chǎn)企業(yè)成本角度的考量，當(dāng)前價格已經(jīng)逐步貼近廠家的成本線，后續(xù)跌價空間有限，同時，鄰近的下游電池環(huán)節(jié)當(dāng)前盈利水平仍然較高，硅片價格確實(shí)有反彈的潛力。然而，從硅片的供需角度來看，硅片環(huán)節(jié)當(dāng)前盡管庫存有效消納，當(dāng)前仍維持比較健康的庫存水平，然而廠家7月份稼動率維持高檔，隨著硅片廠家產(chǎn)出持續(xù)放量，難以避免硅片庫存的積累風(fēng)險，供應(yīng)過剩景況明確下，后勢仍有可能跌價。預(yù)期未來上游企業(yè)將面臨品質(zhì)與價格的分層，并持續(xù)透過稼動率的調(diào)配引導(dǎo)價格與庫存水平的變化。
電池片供應(yīng)能力相對平穩(wěn)，主流尺寸電池片成交價格有小幅提升。根據(jù)PVinfolink2023年7月19日消息，當(dāng)前PERC電池片供應(yīng)能力相對平穩(wěn)，今年新增的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃以N型TOPCon為主，然而由于TOPCon產(chǎn)能上線不如預(yù)期，不論設(shè)備進(jìn)場、爬坡與調(diào)適的時間都相對拉長，同時疊加一部分電池廠家自用率提升，外售量對應(yīng)減少，在面對組件新增產(chǎn)能的起量、囤貨，現(xiàn)階段采購M10 PERC電池需求相對旺盛。本周主流尺寸電池片成交價格有小幅提升，M10尺寸主流成交價格來到每瓦0.73元人民幣左右；而G12尺寸電池片則維持落在每瓦0.72元人民幣左右。在N型電池片部分，本周TOPCon（M10）電池片價格維穩(wěn)，成交價格普遍落在每瓦0.79元人民幣左右。觀察N型電池片與P型價格價差維持每瓦6分錢人民幣左右。而HJT（G12）電池片外賣廠家稀少，價格落在每瓦0.9元人民幣不等。當(dāng)前M10 PERC電池片由于價格處在相對低點(diǎn)，甚至出現(xiàn)小幅反彈，組件廠在三四季度競爭出貨目標(biāo)下，電池采購相對積極。
組件價格有所下降，但跌幅相對前期收窄。根據(jù)PVinfolink 2023年7月19日消息，本周組件價格仍持續(xù)出現(xiàn)下探，然跌價幅度已相對前期收窄，一線廠家新簽訂單價格PERC單玻組件約落在每瓦1.3-1.35元人民幣，多數(shù)價格持穩(wěn)為主，然而部分企業(yè)迎接半年報、以及下半年市占率的競爭，價格下探至1.28-1.3元人民幣的水平，而二三線報價也持續(xù)下探，本周雖整體落在1.25-1.28元的水平，然而部分已開始有低于1.25元的價格。高價部分，仍有前期訂單在執(zhí)行，價格基本落在1.4左右的區(qū)間。
國內(nèi)上半年光伏裝機(jī)78.43GW，同比增長154%，CPIA上調(diào)全年光伏裝機(jī)預(yù)期。隨著“雙碳”目標(biāo)的推進(jìn)，發(fā)展以光伏為代表的可再生能源已成為全球共識，再加上光伏發(fā)電在越來越多的國家成為最有競爭力的電源形式，根據(jù)國家能源局發(fā)布的全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2023年前6月光伏新增裝機(jī)78.43GW，較2022年同期增長154%；CPIA上調(diào)23年光伏裝機(jī)預(yù)測，其中全球光伏裝機(jī)由280-330GW上調(diào)至305-350GW，國內(nèi)裝機(jī)預(yù)測由95-120GW上調(diào)至120-140GW。
新能源發(fā)電投資建議：重點(diǎn)推薦光伏板塊，建議關(guān)注幾條主線：1）具有量利齊升、新電池片技術(shù)疊加優(yōu)勢的一體化組件企業(yè)：晶科能源、隆基綠能、晶澳科技、天合光能；2）盈利確定性高，新型技術(shù)涌現(xiàn)的電池片環(huán)節(jié)：愛旭股份、鈞達(dá)股份等；3）自身效率或具有量增邏輯的硅片企業(yè)：TCL中環(huán)；4）受益于總量提升的逆變器龍頭企業(yè)：錦浪科技、陽光電源、德業(yè)股份；5）儲能電池及供應(yīng)商：寧德時代、億緯鋰能、派能科技等。風(fēng)電板塊建議關(guān)注：1）海風(fēng)相關(guān)標(biāo)的建議關(guān)注：起帆電纜、海力風(fēng)電、振江股份；2）風(fēng)電上游零部件商建議關(guān)注：廣大特材、力星股份等；3）整機(jī)商建議關(guān)注：三一重能，明陽智能等。
新能源汽車投資建議：1）各細(xì)分領(lǐng)域具備全球競爭力的穩(wěn)健龍頭：寧德時代、恩捷股份、璞泰來、天賜材料、德方納米、容百科技、中偉股份、先導(dǎo)智能、天奈科技等；2）深耕動力及儲能電池的二線鋰電企業(yè)：億緯鋰能、國軒高科、欣旺達(dá)、孚能科技、派能科技、鵬輝能源等；3）鋰電材料環(huán)節(jié)其它基本面優(yōu)質(zhì)標(biāo)的：中科電氣、當(dāng)升科技、新宙邦、星源材質(zhì)、嘉元科
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