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永泰運(yùn)發(fā)布公告，擬向控股股東定增募資不超5億元；以及公告未來三年（2023年至2025年）股東分紅回報(bào)規(guī)劃。
　　公司擬向控股股東定增募資不超5億元。永泰運(yùn)披露向特定對象發(fā)行股票預(yù)案。本次發(fā)行對象為公司控股股東、實(shí)際控制人之一陳永夫，發(fā)行價(jià)格為31.39元/股，擬募集資金總額不超過5億元，扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后擬全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。本次發(fā)行的發(fā)行數(shù)量不超過15928639股（含本數(shù)），本次發(fā)行前總股本103864609股。我們認(rèn)為控股股東全額認(rèn)購本次發(fā)行的股票表明了對公司未來發(fā)展前景的信心；且在當(dāng)前行業(yè)集中度不斷提升、公司市場份額不斷提升的背景下，本次定增在一定程度上增強(qiáng)公司的資金實(shí)力，為公司持續(xù)擴(kuò)張業(yè)務(wù)規(guī)模、深化戰(zhàn)略布局提供資金支持。
　　公司公告未來三年股東分紅回報(bào)規(guī)劃。根據(jù)公告，在滿足現(xiàn)金分紅具體條件的前提下，公司以現(xiàn)金方式分配的利潤不少于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可分配利潤的10%。公司提出差異化的現(xiàn)金分紅政策：公司發(fā)展階段屬成熟期且無重大資金支出安排的，進(jìn)行利潤分配時(shí)，現(xiàn)金分紅在本次利潤分配中所占比例最低應(yīng)達(dá)到80%；公司發(fā)展階段屬成熟期且有重大資金支出安排的，進(jìn)行利潤分配時(shí)，現(xiàn)金分紅在本次利潤分配中所占比例最低應(yīng)達(dá)到40%；公司發(fā)展階段屬成長期且有重大資金支出安排的，進(jìn)行利潤分配時(shí)，現(xiàn)金分紅在本次利潤分配中所占比例最低應(yīng)達(dá)到20%。
　　維持“強(qiáng)烈推薦”投資評級。公司上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為0.85億元至1.1億元，同比下降38.47%至20.37%；Q2預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約0.47億元至0.72億元，環(huán)比改善。上半年公司業(yè)績同比下滑，一方面因?yàn)楹＿\(yùn)市場景氣度較低，主要航運(yùn)及綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)處于低位運(yùn)行，市場整體需求有所下降，另一方面去年同期基數(shù)較高。我們預(yù)計(jì)在海運(yùn)價(jià)格同比大幅下跌、全國復(fù)工復(fù)產(chǎn)的背景下，公司經(jīng)營單箱價(jià)格或同比下跌，公司短期業(yè)績受到?jīng)_擊；但公司憑借其專業(yè)化運(yùn)營優(yōu)勢和資源優(yōu)勢，繼續(xù)拓展市場份額，為長期增長奠定基礎(chǔ)。我們預(yù)計(jì)公司2023-25年歸母凈利潤分別為2.5/3.4/4.3億元?；谖覀兊挠A(yù)測，公司目前股價(jià)對應(yīng)17/13/10倍2023-25EP/E，維持公司“強(qiáng)烈推薦”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：定增導(dǎo)致的即期攤薄風(fēng)險(xiǎn)；下游化工行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)；安全經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；政策風(fēng)險(xiǎn)；公司業(yè)務(wù)拓展和倉儲(chǔ)增長不及預(yù)期。