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豬價(jià)周環(huán)比反彈，短期豬價(jià)或仍承壓，預(yù)計(jì)母豬產(chǎn)能或加速去化；非瘟疫苗商業(yè)化穩(wěn)步推進(jìn)。玉米種業(yè)分化加速，轉(zhuǎn)基因變革漸近。重視糧食安全，建議布局養(yǎng)殖板塊和研發(fā)型育種龍頭，關(guān)注禽養(yǎng)殖板塊。
　　生豬：豬價(jià)環(huán)比反彈，母豬產(chǎn)能或加速去化。截至2023年7月21日，全國(guó)豬價(jià)14.2元/公斤、周環(huán)比上漲2.2%。受統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)口徑影響，6月母豬存欄存在一定分歧，但整體來(lái)看，母豬去化幅度有所放緩。隨著行業(yè)現(xiàn)金流的持續(xù)消耗，市場(chǎng)對(duì)后市豬價(jià)的預(yù)期逐步轉(zhuǎn)向悲觀，或倒逼能繁母豬產(chǎn)能加速去化。此外，板塊估值整體已回落至歷史低位。豬價(jià)底部&估值底部或?yàn)轲B(yǎng)殖板塊重要配置時(shí)間節(jié)點(diǎn)，產(chǎn)能去化為重要催化。繼續(xù)重點(diǎn)推薦生豬養(yǎng)殖板塊投資機(jī)會(huì)。標(biāo)的選擇方面，繼續(xù)重點(diǎn)推薦牧原股份、溫氏股份；彈性標(biāo)的推薦巨星農(nóng)牧等；建議關(guān)注天康生物、京基智農(nóng)、唐人神等。
　　種植：貿(mào)易摩擦推升國(guó)際糧價(jià)，重視國(guó)內(nèi)糧食安全。地緣沖突及貿(mào)易禁令短期或加劇農(nóng)產(chǎn)品區(qū)域錯(cuò)配并帶動(dòng)國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格攀升；國(guó)內(nèi)糧食自給率高，但整體處于緊平衡狀態(tài)，重視國(guó)內(nèi)糧食安全，關(guān)注后期高溫及病蟲害對(duì)秋糧生產(chǎn)的影響。近期國(guó)內(nèi)糧價(jià)高位運(yùn)行，農(nóng)戶種植收益高企，糧價(jià)對(duì)種子端仍有正向催化。轉(zhuǎn)基因玉米品種審定有序推進(jìn)，2023年試點(diǎn)范圍已經(jīng)擴(kuò)大至6大省份，轉(zhuǎn)基因商變革漸近。建議擇優(yōu)布局具備較強(qiáng)研發(fā)實(shí)力的龍頭種企，推薦隆平高科、大北農(nóng)、登海種業(yè)。
　　后周期：飼料價(jià)格高位運(yùn)行，亞單位疫苗率先提交應(yīng)急評(píng)價(jià)申請(qǐng)。1）飼料：近期育肥豬配合料價(jià)格和肉雞料價(jià)格分別穩(wěn)定在3.79元/公斤和4.10元/公斤的較高水平。2023年6月，全國(guó)工業(yè)飼料產(chǎn)量2629萬(wàn)噸，同比下降1.3%。我們認(rèn)為，玉米、豆粕等原材料價(jià)格回落或帶動(dòng)行業(yè)盈利向上修復(fù)。重點(diǎn)推薦海大集團(tuán)。2）動(dòng)保：非瘟疫苗研發(fā)進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)，中科院、蘭研所亞單位疫苗已提交應(yīng)急評(píng)價(jià)申請(qǐng)，載體疫苗正在做轉(zhuǎn)基因生物安全評(píng)價(jià)。非瘟疫苗商業(yè)化或大幅推動(dòng)動(dòng)保板塊擴(kuò)容。建議關(guān)注生物股份、中牧股份、普萊柯等。
　　禽養(yǎng)殖：父母代雞苗價(jià)格回調(diào)，毛雞養(yǎng)殖利潤(rùn)改善。本周主產(chǎn)區(qū)白羽肉雞平均價(jià)4.38元/斤，周環(huán)比上漲4.6%；主產(chǎn)區(qū)肉雞苗平均價(jià)2.24元/羽，周環(huán)比上漲11%；黃羽肉雞價(jià)格5.78元/斤，周環(huán)比下跌6.8%；毛雞養(yǎng)殖利潤(rùn)-0.06元/羽。去年5月起引種短缺的影響或在23H2逐步顯現(xiàn)，雞苗端景氣可期，且禽流感對(duì)國(guó)內(nèi)引種的影響仍存，重視禽板塊配置良機(jī)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)超預(yù)期，突發(fā)大規(guī)模不可控疾病，極端天氣，貿(mào)易摩擦，上市公司銷量/成本不達(dá)預(yù)期，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化進(jìn)度不達(dá)預(yù)期。