>> 華鑫證券-食品飲料行業(yè)周報：政策邊際催化板塊，期待下半年雙節(jié)表現(xiàn)-230723
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
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| 1280KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
孫山山,何宇航 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
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無限制-登錄即可下載 |
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▌一周新聞速遞
行業(yè)新聞：1）北京：食品煙酒類價格上漲1.8%。2）四川：上半年規(guī)模以上企業(yè)白酒產(chǎn)量同比下降20.5%。
公司新聞：1）貴州茅臺：茅臺京東自營店將投放2萬瓶。2）嘉士伯：任命新全球媒介代理商。3）青島啤酒：青島啤酒432.87萬股股權(quán)激勵。
▌投資觀點(diǎn)
當(dāng)前我們?nèi)跃S持之前子板塊順序：白酒>啤酒>休閑食品=軟飲料>速凍食品>調(diào)味品>乳制品。
白酒板塊：本周房產(chǎn)政策邊際催化，北上資金加速注入市場，白酒板塊以逐步緩解的庫存壓力體現(xiàn)向好基本面，以低估值體現(xiàn)較高的配置價值。二季報白酒板塊預(yù)計仍為分化表現(xiàn)，高端酒和地產(chǎn)酒受益于婚喜宴場景恢復(fù)，分別以強(qiáng)品牌力和基地市場帶動回款，而次高端酒高庫存疊加商務(wù)場景未明顯恢復(fù)導(dǎo)致承壓。下半年仍需觀察中秋國慶雙節(jié)動銷及商務(wù)場景恢復(fù)，繼續(xù)重點(diǎn)推薦2+4+3產(chǎn)品矩陣，即瀘州老窖+五糧液+次高端四杰+老白干酒+金種子酒+今世緣，關(guān)注洋河股份和古井貢酒。
大眾品板塊：本周調(diào)味品板塊整體表現(xiàn)穩(wěn)健，從二季度預(yù)期來看，調(diào)味品行業(yè)整體承壓，消費(fèi)端特別是餐飲端消費(fèi)處于弱復(fù)蘇階段。但原材料仍處于下行趨勢，下半年主要關(guān)注餐飲復(fù)蘇以及渠道動銷情況。下周中炬高新召開臨時股東大會，我們認(rèn)為股權(quán)問題解決有望提速，治理加速改善，建議關(guān)注。軟飲料行業(yè)Q2整體表現(xiàn)較疲軟，隨著旺季來臨，期待消費(fèi)復(fù)蘇。其中佳禾食品受益于布局咖啡第二增長曲線及成本下行，李子園舉辦品牌發(fā)布會，煥新品牌形象，大力投放下預(yù)計釋放品牌勢能，香飄飄沖泡業(yè)務(wù)恢復(fù)超預(yù)期，即飲板塊推廣順利，總體出新節(jié)奏加快，順應(yīng)消費(fèi)健康化升級趨勢。乳制品中熊貓乳品因二季度業(yè)績預(yù)告超預(yù)期，利潤同比翻倍增長，市場關(guān)注度持續(xù)提升；休閑食品中好想你發(fā)布半年報業(yè)績預(yù)告，二季度利潤常規(guī)性虧損，繼續(xù)關(guān)注紅小派大單品打造；速凍食品中龍大美食因豬價持續(xù)低迷致業(yè)績虧損，但預(yù)制菜表現(xiàn)仍舊亮眼，繼續(xù)關(guān)注邊際改善個股。建議關(guān)注二季度有邊際改善以及季報表現(xiàn)良好的個股，現(xiàn)階段重點(diǎn)推薦3+3+3+3產(chǎn)品矩陣，即休閑食品三劍客（鹽津鋪?zhàn)?甘源食品+勁仔食品）+啤酒三杰（重慶啤酒+青島啤酒+燕京啤酒）+調(diào)味品三杰（中炬高新+日辰股份+晨光生物）+預(yù)期差三杰（西麥?zhǔn)称?佳禾食品+愛普股份）。維持食品飲料行業(yè)“推薦”投資評級。
▌風(fēng)險提示
疫情波動風(fēng)險；宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險；推薦公司業(yè)績不及預(yù)期的風(fēng)險；行業(yè)競爭風(fēng)險；食品安全風(fēng)險；行業(yè)政策變動風(fēng)險；消費(fèi)稅或生產(chǎn)風(fēng)險；原材料價格波動風(fēng)險等。
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