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事項(xiàng)：
　　中基協(xié)發(fā)布2023年二季度公募基金保有量。
　　評(píng)論：
　　二季度基金市場(chǎng)總體仍在修復(fù)當(dāng)中，市場(chǎng)行情回落，估算基民股混基及債基凈申購(gòu)。23Q2全市場(chǎng)股混基規(guī)模合計(jì)7.33萬(wàn)億元（同比-7.1%），債券型基金4.77萬(wàn)億元（同比+0.8%），非貨基規(guī)模16.2萬(wàn)億元（同比+0.12%）。參考市場(chǎng)行情變化，推測(cè)基民二季度股混基凈申購(gòu)1402億元，債基凈申購(gòu)5602億元。
　　獨(dú)立、機(jī)構(gòu)端代銷機(jī)構(gòu)代銷市占率提升明顯。拉長(zhǎng)時(shí)間維度：當(dāng)前相較21Q1：
　　（1）獨(dú)立代銷機(jī)構(gòu)股混基保有增長(zhǎng)22.2%，市占率+3.7pct，非貨基保有增長(zhǎng)72.3%，市占率+4.3pct；
　?。?）券商股混基保有增長(zhǎng)50.8%，市占率+5.0pct；非貨基保有增長(zhǎng)58.9%，市占率+1.7pct；不過期間有口徑變更因素，后續(xù)考慮進(jìn)了ETF等基金代銷情況；
　?。?）銀行股混基保有下滑16.5%，市占率-6.7pct，非貨基保有+3.6%，市占率-5.1pct。
　?。?）部分公司情況：中國(guó)人壽目前非貨基代銷位居行業(yè)第21名，相較21Q1，股混基保有增長(zhǎng)443%，非貨增長(zhǎng)596%，非貨基增速位居行業(yè)第二；匯成基金目前非貨基代銷位居行業(yè)第12名，相較21Q1股混基保有增長(zhǎng)343.8%，非貨基增長(zhǎng)436.0%，非貨基增速位居行業(yè)第三。
　　銀行端：市占率有所下滑。銀行業(yè)股混基保有量2.77萬(wàn)億元（同比-20.2%，環(huán)比-5.8%），市占率38%（同比-7.1pct，環(huán)比-1.1pct）；非貨基3.91萬(wàn)億元（同比-7.1%，環(huán)比+0.4%），市占率24%（同比-2.0pct，環(huán)比-0.6pct）。銀行業(yè)在債券型基金代銷上具備更強(qiáng)優(yōu)勢(shì)，二季度市場(chǎng)債券型基金市場(chǎng)規(guī)模有所上行。
　　獨(dú)立代銷機(jī)構(gòu)：年內(nèi)非貨基市占率有所回升。獨(dú)立代銷機(jī)構(gòu)股混基保有量1.49萬(wàn)億元（同比-6.9%，環(huán)比-3.7%），市占率20.5%（同比-0.4pct，環(huán)比-0.1pct）。非貨基保有量3.03萬(wàn)億元（同比+0.1%，環(huán)比+5.8%），市占率19%（同比-0.1pct，環(huán)比+0.5pct）。天天基金股混基保有市占率6.3%（環(huán)比-0.1pct），非貨基保有市占率3.7%（環(huán)比-0.1pct）。
　　券商：股混基市占率增長(zhǎng)明顯。證券行業(yè)股混基保有量1.32萬(wàn)億元（同比+6.4%，環(huán)比+2.7%），市占率18%（同比+2.0pct，環(huán)比+1.0pct）；非貨基保有量1.54萬(wàn)億元（同比+8.3%，環(huán)比+4.9%），市占率9%（同比+0.7pct，環(huán)比+0.2pct）。Q2股混基估算基民凈申購(gòu)，券商投資者權(quán)益理財(cái)偏好較強(qiáng)，且大多有一定投資基礎(chǔ)，在結(jié)構(gòu)性行情下有所帶動(dòng)市占率提升。
　　投資建議：Q2市場(chǎng)行情雖有回落，但估算基民股混基及債基開始凈申購(gòu)，風(fēng)險(xiǎn)偏好略有回暖?？春秘?cái)富管理業(yè)務(wù)進(jìn)一步增長(zhǎng)。過往兩年，獨(dú)立代銷機(jī)構(gòu)及券商保有量增長(zhǎng)明顯，財(cái)富管理轉(zhuǎn)型較為突出。券商方面，持續(xù)把握財(cái)富管理大趨勢(shì)，我們推薦順序?yàn)椋悍秸C券、東方證券、東方財(cái)富、中金公司、中信證券、華泰證券、招商證券、興業(yè)證券、國(guó)聯(lián)證券、廣發(fā)證券，建議關(guān)注海通證券、東吳證券、紅塔證券、中國(guó)銀河、指南針、同花順、財(cái)富趨勢(shì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)交易量回落；風(fēng)險(xiǎn)偏好下降；資本市場(chǎng)創(chuàng)新不及預(yù)期；國(guó)內(nèi)及全球疫情反復(fù)、加重；實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期。