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核心觀點(diǎn)
　　證券：穩(wěn)增長(zhǎng)政策適時(shí)加碼，經(jīng)濟(jì)修復(fù)信心拐點(diǎn)出現(xiàn)。7月19日，中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布《…促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的意見(jiàn)》，在6月中旬降政策利率后，本次《意見(jiàn)》反映了中央決策層對(duì)短期經(jīng)濟(jì)問(wèn)題和長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)能的深刻認(rèn)識(shí)，有利于穩(wěn)定主場(chǎng)主體預(yù)期、激發(fā)市場(chǎng)活力、實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展。保險(xiǎn)：資負(fù)兩端企穩(wěn)，而保險(xiǎn)板塊當(dāng)前估值分位數(shù)仍處于近三年較低水平，配置性?xún)r(jià)比較高，建議重點(diǎn)關(guān)注。
　　摘要
　　證券：穩(wěn)增長(zhǎng)政策適時(shí)加碼，經(jīng)濟(jì)修復(fù)信心拐點(diǎn)出現(xiàn)。7月19日，中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的意見(jiàn)》。《意見(jiàn)》指出，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)是推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的生力軍，是高質(zhì)量發(fā)展的重要基礎(chǔ)，是推動(dòng)我國(guó)全面建成社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)、實(shí)現(xiàn)第二個(gè)百年奮斗目標(biāo)的重要力量。在6月中旬降政策利率后，本次《意見(jiàn)》反映了中央決策層對(duì)短期經(jīng)濟(jì)問(wèn)題和長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)能的深刻認(rèn)識(shí)，有利于穩(wěn)定主場(chǎng)主體預(yù)期、激發(fā)市場(chǎng)活力、實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展。結(jié)合7月7日平臺(tái)金融業(yè)務(wù)從集中整改轉(zhuǎn)為常態(tài)化監(jiān)管、7月12日召開(kāi)平臺(tái)企業(yè)座談會(huì)，后續(xù)來(lái)看民企支持和穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望進(jìn)一步發(fā)力，而證券行業(yè)反映宏觀經(jīng)濟(jì)基本面，預(yù)計(jì)估值與盈利持續(xù)修復(fù)。
　　保險(xiǎn)：保險(xiǎn)板塊當(dāng)前估值分位數(shù)仍處于近三年較低水平，配置性?xún)r(jià)比較高，建議重點(diǎn)關(guān)注。資產(chǎn)端：本周長(zhǎng)端利率和央企指數(shù)下行，房地產(chǎn)指數(shù)上行。截至2023年7月21日，滬深300指數(shù)較上年末下降1.28%，較上半年末下降0.53%。本周末10年期國(guó)債收益率較上周末下降3.65BP至2.6079%。Wind房地產(chǎn)指數(shù)本周累計(jì)上升3.39%，Wind央企指數(shù)本周累計(jì)下降3.24%。負(fù)債端：陽(yáng)光保險(xiǎn)前6月實(shí)現(xiàn)人身險(xiǎn)保費(fèi)458.48億元，單6月實(shí)現(xiàn)人身險(xiǎn)保費(fèi)52.86億元；前6月實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)219.29億元，單6月實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)42.75億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)劇烈波動(dòng)，資本市場(chǎng)成交活躍度低迷，政策發(fā)生重大變化。