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事項(xiàng)：
　　中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布2023年2季度公募基金保有規(guī)模前100名公司的數(shù)據(jù)，股票+混合型公募基金（以下簡(jiǎn)稱“權(quán)益型基金”）保有規(guī)模5.6萬(wàn)億元、非貨幣市場(chǎng)公募基金（以下簡(jiǎn)稱“非貨基”）保有規(guī)模8.5萬(wàn)億元。
　　平安觀點(diǎn)：
　　Q2市場(chǎng)震蕩加劇、投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)緩慢，權(quán)益型保有規(guī)模環(huán)比收縮，債券類基金驅(qū)動(dòng)非貨基保有規(guī)模繼續(xù)環(huán)比回升；機(jī)構(gòu)表現(xiàn)分化，券商渠道保有規(guī)模環(huán)比增速領(lǐng)先。1）保險(xiǎn)、第三方、基金子公司、銀行、證券權(quán)益型基金保有規(guī)模分別環(huán)比+12.3%、-4.4%、-5.6%、-5.6%、+2.4%，非貨基規(guī)模分別環(huán)比+19.4%、+5.4%、-1.3%、+0.5%、+4.7%。2）總體權(quán)益型基金保有規(guī)模環(huán)比-3.3%、而非貨基保有規(guī)模環(huán)比+3.1%，導(dǎo)致權(quán)益型基金在非貨基中的占比環(huán)比-4.4pct至65.9%；券商、銀行、第三方機(jī)構(gòu)的權(quán)益型基金保有規(guī)模在非貨基中占比分別86.0%、70.9%、48.3%，分別環(huán)比-2.0pct、-4.6pct、-5.0pct。權(quán)益市場(chǎng)震蕩加劇、投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，權(quán)益型基金保有規(guī)模環(huán)比收縮，而債券類基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)較好、驅(qū)動(dòng)非貨基保有規(guī)模繼續(xù)回升；券商渠道權(quán)益型保有規(guī)模保持增長(zhǎng)，主要系券商渠道投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)較高，同時(shí)券商渠道在ETF銷售上具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)、23Q2末ETF資產(chǎn)凈值環(huán)比23Q1末增長(zhǎng)11.3%。
　　從入圍機(jī)構(gòu)與保有規(guī)模來(lái)看，前100機(jī)構(gòu)類型基本穩(wěn)定；券商渠道市場(chǎng)份額持續(xù)提升。23Q2共有51家證券公司入圍、環(huán)比持平，權(quán)益型基金和非貨基保有規(guī)模的市場(chǎng)份額分別23.5%、18.0%，分別環(huán)比+1.3pct、+0.3pct；25家銀行入圍、環(huán)比減少一家，市場(chǎng)份額均分別49.5%、46.0%，分別環(huán)比-1.2pct、-1.2pct；19家第三方機(jī)構(gòu)入圍、環(huán)比增長(zhǎng)1家，市場(chǎng)份額分別25.3%、34.6%，分別環(huán)比-0.3pct、+0.8pct。
　　從權(quán)益型基金保有規(guī)模市場(chǎng)集中度來(lái)看，券商<銀行<第三方機(jī)構(gòu)，集中度環(huán)比基本持平。23Q2券商、銀行、第三方機(jī)構(gòu)的CR5分別37.5%、64.0%、85.0%，分別環(huán)比-0.1pct、+0.4pct、-0.4pct，頭部競(jìng)爭(zhēng)格局基本穩(wěn)定。
　　投資建議：財(cái)富管理三大主線明確，1）產(chǎn)品為基礎(chǔ)，建議關(guān)注以財(cái)富管理為主線的、旗下?lián)碛蓄^部基金子公司和資管公司的券商，如廣發(fā)證券、興業(yè)證券、東方證券。2）渠道為核心，建議關(guān)注旗下天天基金蓬勃發(fā)展的東方財(cái)富。3）服務(wù)至上，頭部券商具備高客基礎(chǔ)、服務(wù)能力，建議關(guān)注中金公司、中信證券和華泰證券。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，影響居民財(cái)富積累；2）權(quán)益市場(chǎng)大幅波動(dòng)，影響個(gè)人客戶投資意愿；3）監(jiān)管政策超預(yù)期，其他資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)，分流個(gè)人客戶資產(chǎn)配置；4）投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，拖累市場(chǎng)景氣度。