>> 安信證券-建筑行業(yè)周報：城中村改造頂層政策重磅發(fā)布，看好Q3一帶一路板塊表現(xiàn)-230724
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
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| 1411KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領先大市 |
作者： |
蘇多永,董文靜 |
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建筑行業(yè)一周行情：
一周行業(yè)漲跌幅。本周（07.17-07.21）建筑裝飾行業(yè)（SW）下跌1.13%，強于深證成指（-2.44%）、滬深300（-1.98%）、上證綜指（-2.16%）本周表現(xiàn)，周漲幅在SW 31個一級行業(yè)中位居第16位，行業(yè)排名比上周（第19位）上升3位。分子板塊看，園林工程（5.24%），裝修裝飾（1.88%），工程咨詢服務（0.84%）漲幅較大，其他專業(yè)工程（-2.79%）板塊表現(xiàn)最弱。
一周個股表現(xiàn)。本周中信建筑行業(yè)中共有77家公司錄得上漲，數(shù)量占比57.74%；本周個股漲跌幅優(yōu)于行業(yè)指數(shù)漲幅（-1.13%）的公司數(shù)量88家，占比60.27%，本周建筑行業(yè)錄得上漲公司家數(shù)較上周有所下降，本周表現(xiàn)超過行業(yè)漲幅的公司家數(shù)與上周相比有所下降。
行業(yè)漲幅前5為東方園林（33.53%）、蕾奧規(guī)劃（22.44%）、新城市（16.77%）、杭州園林（14.55%）、棕櫚股份（12.60%）；本周行業(yè)跌幅前5為羅曼股份（-16.90%）、冠中生態(tài)（-9.46%）、利柏特（-7.62%）、中國海誠（-7.56%）、蘇文電能（-7.15%）。
行業(yè)估值。從行業(yè)整體市盈率來看，截至07月21日建筑裝飾行業(yè)（SW）市盈率（TTM）為9.67倍，行業(yè)市凈率（MRQ）為0.89倍，行業(yè)市盈率與上周比有所下降，行業(yè)市凈率與上周比有所下降。與SW一級行業(yè)橫向比較，建筑行業(yè)PE估值位居各一級行業(yè)倒數(shù)第3位，高于煤炭、銀行。PB估值位居各一級行業(yè)倒數(shù)第3位，高于房地產(chǎn)、銀行。當前行業(yè)市盈率（TTM）最低前5為山東路橋（4.04）、中國建筑（4.37）、陜西建工（4.93）、中國鐵建（5.01）、中國中鐵（5.90）；市凈率（MRQ）最低前5為中國鐵建（0.57）、中國建筑（0.59）、龍元建設（0.60）、隧道股份（0.66）、中國交建（0.69）。
行業(yè)動態(tài)分析：
本周國務院常務會議上通過《關于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進城中村改造的指導意見》，有望為城市更新建設帶來新增量投資，規(guī)劃設計、建筑央國企承包單位和地產(chǎn)鏈建材有望受益。2023年上半年基建投資增速穩(wěn)健，其中鐵路運輸業(yè)和電熱氣水投資增速表現(xiàn)亮眼。國資委黨委召開擴大會議，會議強調(diào)要深化國有企業(yè)改革，堅定不移做大做優(yōu)做強國有資本和國有企業(yè)。23Q2建筑行業(yè)重倉持倉比例為0.88%，后續(xù)仍看好中特估+一帶一路建設板塊行情，建議關注中國交建、中國中鐵、中國鐵建、中國中冶、中鋼國際、中材國際等基建央企和國際工程龍頭。新型電力建設板塊，光伏和工商業(yè)儲能長期景氣度和需求向好，建議關注電網(wǎng)智能運維、用戶側光伏和儲能標的投資機會。
在城市改造方面，國務院總理李強7月21日主持召開國務院常務會議，審議通過《關于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進城中村改造的指導意見》，會議明確，在超大特大城市積極穩(wěn)步實施城中村改造是改善民生、擴大內(nèi)需、推動城市高質(zhì)量發(fā)展的一項重要舉措。針對社會關注問題，會議指出，科學編制改造規(guī)劃計劃，多渠道籌措改造資金，高效綜合利用土地資源，統(tǒng)籌處理各方面利益訴求，并把城中村改造與保障性住房建設結合好。此前，中共中央政治局4月28日召開會議，會議指出，在超大特大城市積極穩(wěn)步推進城中村改造和“平急兩用”公共基礎設施建設，規(guī)劃建設保障性住房。我國目前超大特大城市合計21個，城中村未被城市公共服務所覆蓋，是城鎮(zhèn)化不徹底或二元分割的產(chǎn)物，用地性質(zhì)主要為集體土地，存在用地不規(guī)范、土地利用效率低等問題。本輪改造限定于超大特大城市、不會大拆大建，并要求“成熟一個推進一個，實施一項做成一項”，城中村改造周期相對較長，有望為城市更新承包項目和建材領域創(chuàng)造一定需求，同時有望驅動地產(chǎn)鏈估值修復，建議關注一二線城市規(guī)劃設計、建筑央國企和地產(chǎn)鏈建材投資機會。
2023年1-6月基建投資增速穩(wěn)健增長，1-6月狹義基建、廣義基建投資完成額累計同比分別為7.20%、10.10%，2023年1-5月投資增速分別為7.50%、10.05%。1-6月電熱氣水、道路運輸和鐵路運輸業(yè)投資增速維持高速增長，建議關注高景氣度的新型電力系統(tǒng)建設細分板塊。
在基建三大分項中，1-6月，電熱氣水投資增速表現(xiàn)持續(xù)亮眼，yoy+27.00%（2023年1-5月yoy+27.60%)，我們認為主要由于今年國家關于加快構建新型電力系統(tǒng)相關政策密集發(fā)布，疊加多地迎來用電保供任務，工商業(yè)儲能需求釋放，新型電力領域投資維持高位。其次為交通運輸、倉儲和郵政業(yè)投資yoy+11.00%（2023年1-5月yoy+6.90%)、水利、環(huán)境和公共設施管理業(yè)yoy+3.00%（2023年1-5月yoy+4.70%)。
在基建各主要細分行業(yè)中，2023年1-6月，鐵路運輸業(yè)投資增速環(huán)比提升，增速位居各細分行業(yè)首位。在水利、環(huán)保和市政建設領域，1-6月水利管理業(yè)投資yoy+9.60% （ 2023年1-5月yoy+11.50%），生態(tài)環(huán)保與環(huán)境治理業(yè)投資yoy-2.55%（2023年1-5月yoy+1.75%），公共設施管理業(yè)投資yoy+2.10%（2023年1-5月yoy+3.90%）。在交通建設領域，鐵路運輸業(yè)投資提速明顯，yoy+20.50%（2023年1-5月yoy+16.40%），道路運輸業(yè)投資yoy+3.10%（2023年1-5月yoy+4.40%）。
在國企改革方面，國資委黨委召開擴大會議
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