>> 西部證券-建材行業(yè)周報：城中村改造釋放穩(wěn)增長信號，有望拉動地產鏈需求-230724
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
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| 1394KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
李華豐 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心結論
1）水泥：本周全國水泥市場價格370.50元/噸，環(huán)比-0.98%，同比-11.6%。本周全國水泥庫容比75.00%，環(huán)比-1.8pct，同比+1.3pct。水泥出貨率52.80%，環(huán)比-1.3pct，同比-10.7pct。
2）玻璃：本周國內浮法玻璃均價1940.02元/噸，較上周均價上漲36.84元/噸，漲幅1.94%，環(huán)比漲幅16.01%。庫存總量為4642萬重量箱，較上期庫存-444萬重量箱，降幅-8.73%，庫存天數(shù)約22.66天，較上周-2.17天。
3）儲能：本周儲能行業(yè)新招標儲能（不含抽水蓄能）項目3494.1MW（8168.2MWh）。本周光熱招標無新增。
本周投資策略
地產產業(yè)鏈：政策方面，城中村改造釋放穩(wěn)增長信號，有望拉動地產鏈需求。1）城中村改造既不是棚改、也不是舊改；其推進難度高于棚改，開發(fā)周期長于棚改，投資強度弱于棚改，不能簡單認為是新一輪棚改；2）城中村普遍存在于高能級城市；3）我們粗略測算城中村改造每年投資額約8000億，強度雖不及棚改，但強于保障性租賃住房，且預計維持10年以上，可更大程度上對沖房地產下行引起的市場萎縮；5）《指導意見》下未來城中村改造要提速核心需要解決居民意愿問題和拆建資金來源問題，若資金落實情況較好，拆建比例會增加，對整個地產鏈的拉動預計顯著高于老舊小區(qū)改造。
地產數(shù)據(jù)方面：7.15-7.21重點城市新房/二手房成交面積同比-27.86%/-7.04%。
建議關注三條主線：1）優(yōu)質白馬，多輪地產沉浮充分驗證管理層卓越能力，如偉星、雨虹等；2）商業(yè)模式有創(chuàng)新的企業(yè)，如江山歐派、歐派家居、皮阿諾等；3）有成長性的細分賽道系統(tǒng)門窗、高級定制等，如森鷹窗業(yè)等。
水泥板塊：目前水泥板塊PB估值處于歷史底部，建議關注海螺水泥等。
儲能：隨光熱發(fā)展提速，建議關注光熱玻璃生產企業(yè)安彩高科、耀皮玻璃；陶纖龍頭魯陽節(jié)能。風光需求旺盛，儲能需求有望持續(xù)增長，建議關注鉻鹽龍頭且已實現(xiàn)三氯化鉻（鐵鉻液流電池電解液）量產的振華股份。
玻纖：無堿玻璃纖維紗均價4146元/噸，周環(huán)比持平；中堿玻璃纖維紗均價為5350元/噸，周環(huán)比持平；纏繞直接紗均價3950元/噸，周環(huán)比持平；電子紗均價7900元/噸，周環(huán)比持平。
風險提示：竣工不及預期、地產超預期下滑、行業(yè)協(xié)同破裂。
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