久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：7月24日，公司發(fā)布關于美國商務部對泰國乘用車和輕卡輪胎反傾銷調查第一次年度行政復審初裁結果的公告。森麒麟泰國復審初裁單獨稅率為1.24%，而此前原審稅率為17.06%，預計終裁結果將于2024年一季度公布，具體執(zhí)行的反傾銷稅率需待終裁結果公布后進行調整。
　　歐美抵制中國輪胎歷史久矣，推動國內胎企加強全球化布局。2007年，美國對華首次進行輪胎反傾銷調查，涉及產(chǎn)品為非公路輪胎。2009年，美國啟動對中國乘用車與輕型卡車輪胎的特保調查。2014-2016年，美國陸續(xù)對來自中國的乘用車、輕卡、非公路及卡客車輪胎啟動“雙反”調查。2017年，歐盟正式立案對中國卡客車輪胎進行“雙反”調查。為應對歐美對中國本土輪胎的“雙反”制裁，國內胎企紛紛在東南亞地區(qū)建廠，主要地區(qū)包括越南、泰國、柬埔寨，提前進行海外布局的胎企也因此實現(xiàn)了盈利的大幅提升。2021年5月24日，美國公布針對進口自韓國、中國臺灣、泰國、越南的乘用車和輕型卡車輪胎“雙反”的終裁稅率結果，其中泰國反傾銷稅率14.62%-21.09%，越南反傾銷稅率0%-22.27%、反補貼稅率6.23%-7.89%，韓國反傾銷稅率14.72%-27.05%，中國臺灣反傾銷稅率20.04%-101.84%。美國輪胎“雙反”波及到東南亞地區(qū)，國內胎企的海外選址開始由東南亞轉向歐洲的塞爾維亞、西班牙，非洲的摩洛哥等。
　　森麒麟全球化布局走在行業(yè)前列，若本次反傾銷復審終裁稅率成功落地，公司將直接受益。公司于2014年開始在泰國投資建廠，一期具備1000萬條半鋼子午線輪胎產(chǎn)能，二期年產(chǎn)600萬條高性能半鋼子午線輪胎及200萬條高性能全鋼子午線輪胎項目已基本建成，是中國輪胎行業(yè)少數(shù)幾家成功邁出全球化布局步伐的企業(yè)。按照2021年5月24日美國輪胎“雙反”的終裁稅率，森麒麟泰國適用17.06%的反傾銷稅率，據(jù)公司2021年年報披露，此次加征的關稅最終由購銷相關各個環(huán)節(jié)共同承擔，對公司營業(yè)利潤帶來直接負面影響。2022年9月6日，美國商務部啟動對泰國乘用車和輕卡輪胎的反傾銷復審調查，本次復審調查周期為2021年1月1日-2022年6月30日，森麒麟泰國本次復審的初裁單獨稅率為1.24%，日本住友輪胎（泰國公司）初裁單獨稅率為6.16%，其他泰國出口美國的輪胎企業(yè)初裁稅率為4.52%，若本次復審終裁結果落地將對公司帶來較大的盈利修復空間。在復審周期內，森麒麟泰國產(chǎn)品主要銷往美國，其合計營收約36.64億元，則復審終裁稅率成功落地后，15.82%的反傾銷稅率對應稅費差額約5.80億元，假設森麒麟泰國在購銷各個環(huán)節(jié)中承擔1/3-1/2的反傾銷稅費，公司將獲得退稅金額約1.93-2.90億元。
　　盈利預測與投資建議。預計公司2023-2025年歸母凈利潤復合增長率36.0%?？紤]到行業(yè)景氣度上行，公司輪胎業(yè)務有望量價齊升，給予公司2023年20倍PE，對應目標價42元，維持“買入”評級。
　　風險提示：原材料價格波動、國際貿易摩擦、在建項目不及預期、匯率波動等風險。