>> 西南證券-醫(yī)藥行業(yè)原料藥板塊6月跟蹤報告：原料藥市場價格總體平穩(wěn)，煙酸價格環(huán)比下降-230725
| 上傳日期： |
2023/7/25 |
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| 3376KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
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作者： |
杜向陽 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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核心觀點
2023年5月原料藥最新報價及行情回顧（報價截至2023年5月31日）：
價格上漲品種：大宗原料藥中，維生素類：維生素E 5月價格為73.5元/千克(環(huán)比+4.1%，同比-11.6%)，維生素A價格為87.5元/千克(環(huán)比+2.9%，同比-51.4%)。
價格持平品種：大宗原料藥中，維生素類：維生素D35月價格為59元/千克(同比-23.9%)，泛酸鈣價格為120元/千克(同比-70.7%)，葉酸價格為200元/千克(同比-25.9%)，生物素價格為41元/千克(同比-28.7%)，維生素B1價格為115元/千克(同比-24.6%)，維生素B6價格為130元/千克(同比+2%)；抗生素及中間體類：6-APA 5月價格為370元/千克(同比+8.8%)，硫氰酸紅霉素價格為500元/千克(同比-1%)，7-ACA價格為450元/千克(同比-10%)，青霉素工業(yè)鹽價格為170元/BOU(同比-20%)；激素類：皂素5月價格為500元/千克(同比無變化)，地塞米松磷酸鈉價格為9750元/千克(同比-11.4%)；解熱鎮(zhèn)痛藥類：布洛芬5月價格為190元/千克(同比+7%)，安乃近價格為101.5元/千克(同比+6.8%)，阿司匹林價格為27元/千克(同比-23.9%)，撲熱息痛價格為45元/千克(同比-27.4%)，咖啡因價格為170元/千克(同比-27.7%)；特色原料藥中，肝素及其鹽：5月價格為9575.5美元/千克(同比-20.9%)；心血管原料藥類：纈沙坦5月價格為735元/千克(同比+17.6%)，阿托伐他汀鈣價格為1525元/千克(同比+1.7%)，厄貝沙坦價格為635元/千克(同比-0.8%)，馬來酸依那普利價格為825元/千克，賴諾普利價格為2400元/千克，均在近一年內(nèi)價格無變化。培南類：4-AA 5月價格為1375元/千克(同比-23.6%)。
價格下降品種：大宗原料藥中，維生素類：維生素B2價格為91.5元/千克(環(huán)比-5.5%，同比-6.5%)，煙酸價格為57.5元/千克(環(huán)比-17.4%，同比-3.1%)。
短中期維度：5月煙酸報價環(huán)比大幅下降，建議密切關(guān)注解熱鎮(zhèn)痛類、維生素類價格變動趨勢。
長期維度：三條路徑打開特色原料藥長期成長空間。1)“原料藥+制劑”一體化鞏固制造優(yōu)勢，制劑出口加速+集采放量打開成長空間；2）優(yōu)異M端能力帶來業(yè)績彈性，CDMO業(yè)務(wù)步入產(chǎn)能釋放周期；3）基于創(chuàng)新技術(shù)平臺的高稀缺性、高壁壘業(yè)務(wù)有望打破周期屬性，長期成長確定性高。
投資建議：建議關(guān)注九洲藥業(yè)、健友股份、海普瑞等。
風險提示：原料藥價格不及預(yù)期；產(chǎn)品銷量不及預(yù)期；突發(fā)停產(chǎn)整頓風險；原料藥行業(yè)政策風險。
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