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本周行情回顧：上周（20230717-20230721）滬深300下跌1.58%，社會(huì)服務(wù)行業(yè)指數(shù)下跌0.79%，行業(yè)跑贏滬深300指數(shù)0.79個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第15。子板塊方面，上周社會(huì)服務(wù)行業(yè)各子板塊（申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)）漲跌幅由高到低分別為：酒店餐飲（-0.13%）、專業(yè)服務(wù)（-0.39%）、旅游及景區(qū)（-0.87%）、教育（-1.55%）、體育（-4.83%）。本周個(gè)股漲幅前十名分別為：西安飲食、安車檢測(cè)、全聚德、科德教育、學(xué)大教育、大連圣亞、華天酒店、行動(dòng)教育、ST凱撒、金陵飯店；跌幅前十名分別為：ST明誠(chéng)、君亭酒店、力盛體育、天目湖、米奧會(huì)展、西高院、嶺南控股、九華旅游、零點(diǎn)有數(shù)等。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：出入境供給加速修復(fù)，國(guó)內(nèi)機(jī)票訂單增長(zhǎng)亮眼；上半年海南消費(fèi)市場(chǎng)活躍，旅游業(yè)回穩(wěn)免稅品熱銷。
　　本周主要觀點(diǎn)及投資建議：今年以來(lái)出行產(chǎn)業(yè)鏈整體漸進(jìn)復(fù)蘇，補(bǔ)償性需求支撐，出游人次仍恢復(fù)良好，唯客單價(jià)恢復(fù)仍有賴于居民消費(fèi)力回穩(wěn)。重點(diǎn)看好業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力強(qiáng)，受暑期等假期出行催化的景區(qū)演藝行業(yè)相關(guān)公司：頭部酒店集團(tuán)憑借強(qiáng)大的品牌力和組織管理能力加速擴(kuò)張，進(jìn)一步提升市場(chǎng)份額，關(guān)注行業(yè)上行周期受益標(biāo)的錦江酒店、首旅酒店；平民消費(fèi)崛起，傳統(tǒng)景區(qū)通過(guò)內(nèi)容創(chuàng)新、直播引流、文創(chuàng)產(chǎn)品等方式探尋成長(zhǎng)新機(jī)遇，寺廟游的興起也給部分景區(qū)帶來(lái)了空前的熱度，相關(guān)標(biāo)的包括峨眉山A、九華旅游、曲江文旅、黃山旅游、宋城演藝、天目湖、中青旅、長(zhǎng)白山等。出入境旅游供給加速修復(fù)，下半年出入境游復(fù)蘇有望提速，可關(guān)注出境游龍頭眾信旅游。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：商旅出行需求復(fù)蘇不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；項(xiàng)目拓展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；政策落地與執(zhí)行效果不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)。