>> 萬聯(lián)證券-策略跟蹤報告：上游行業(yè)估值邊際回升，TMT板塊估值回落-230726
| 上傳日期： |
2023/7/26 |
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| 1064KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
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作者： |
于天旭 |
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投資要點：
全市場估值跟蹤：截至7月20日，同花順全A市盈率、市凈率分別為13.95x、1.59x，處于2010年以來19.54%、14.69%的分位數(shù)水平。上證50、滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50市盈率分別為9.60x、10.94x、18.87x、30.63x、33.10x，按當前動態(tài)市盈率所處2010年來歷史分位數(shù)劃分，上證50市盈率處于36.31%分位數(shù)水平，在主要指數(shù)中分位數(shù)水平最高，科創(chuàng)50市盈率僅處于歷史3.58%分位數(shù)水平。與年初相比，中證500指數(shù)市盈率回升9.38%，修復幅度較大，創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50市盈率則分別下滑14.60%和4.98%；近一個月，主要指數(shù)市盈率全部下滑，科創(chuàng)50市盈率下降7.31%。
從風格指數(shù)看，截至7月20日，金融、周期、消費、成長、穩(wěn)定風格指數(shù)市盈率分別為6.44x、13.61x、24.53x、28.86x、14.26x，按當前動態(tài)市盈率所處2010年來歷史分位數(shù)劃分，周期風格與穩(wěn)定風格估值水平均位于60%歷史分位數(shù)水平以上，其中周期風格處于88.79%的歷史分位數(shù)水平，在主要風格指數(shù)中分位數(shù)水平最高。年初至今，金融風格市盈率下滑15.80%，穩(wěn)定風格市盈率修復幅度最大，提升18.56%。近一個月以來，周期風格和穩(wěn)定風格市盈率分別回升2.26%和0.14%，其余風格指數(shù)市盈率均出現(xiàn)下滑。
截至7月20日，創(chuàng)業(yè)板指/滬深300、中證500/滬深300、科創(chuàng)50/滬深300市盈率比值分別為2.80、1.72、3.02。年初至今，僅中證500/滬深300市盈率之比小幅提升6.43%，其余比值均下滑，其中創(chuàng)業(yè)板指/滬深300市盈率比值下滑最為嚴重，下滑幅度達16.90%。近一個月，各市盈率比值均下降，其中科創(chuàng)50相對滬深300市盈率比值下降幅度最大，為5.03%。
行業(yè)估值跟蹤:截至7月20日，在申萬31個一級全行業(yè)中，剔除行業(yè)內(nèi)估值為負的企業(yè)后，市盈率最高為國防軍工行業(yè)，達到53.09x，其次下游的計算機行業(yè)市盈率為52.40x。與年初相比，當前大部分行業(yè)的市盈率和市凈率有所提高。其中，通信行業(yè)提升幅度最大。近一個月以來，多數(shù)行業(yè)市盈率和市凈率小幅回落。其中，石油石化行業(yè)提升幅度排名第一，市盈率和市凈率分別上漲6.18%和5.96%。傳媒行業(yè)估值回落幅度最大，市盈率和市凈率分別下滑18.66%和17.47%。近一個月，上游行業(yè)中僅煤炭行業(yè)估值水平下降，其余行業(yè)估值水平回升。中游行業(yè)估值水平漲跌參半，其中輕工制造和交通運輸行業(yè)估值小幅上升，機械設備和電力設備行業(yè)估值水平小幅下滑。下游行業(yè)估值水平多數(shù)下跌。截至7月20日，按行業(yè)當前動態(tài)市盈率所處2010年來歷史分位數(shù)劃分，汽車行業(yè)市盈率超過歷史70%分位數(shù)。
熱門概念板塊估值跟蹤：截至7月20日，粵港澳大灣區(qū)、數(shù)字經(jīng)濟、國企改革、新能源汽車、人工智能板塊市盈率分別為22.04x、34.14x、11.74x、21.82x和36.58x。年初至今，各熱門概念板塊市盈率均有不同程度提升，人工智能板塊市盈率上升28.17%，幅度最大；近一個月以來，各概念板塊市盈率均下滑，數(shù)字經(jīng)濟板塊市盈率下滑最大，下降12.93%。
風險因素：經(jīng)濟修復不及預期；企業(yè)盈利不及預期；監(jiān)管政策收緊。
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