>> 萬聯(lián)證券-策略周觀點2023年第24期：A股延續(xù)調(diào)整，支持經(jīng)濟修復(fù)的政策力度有望加強-230725
| 上傳日期： |
2023/7/25 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
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作者： |
于天旭 |
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投資要點：
A股主要股指集體下跌，順周期行業(yè)漲幅居前：7月17日-7月21日當(dāng)周A股主要股指集體下跌，其中科創(chuàng)50跌3.63%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.74%，深證成指跌2.44%，上證綜指跌2.16%，滬深300跌1.98%。7月17日-7月21日當(dāng)周申萬一級行業(yè)跌多漲少，房地產(chǎn)、建筑材料和農(nóng)林牧漁行業(yè)漲幅居前，分別上漲3.56%、2.56%和2.20%。通信、計算機和傳媒跌幅居前，分別跌6.22%、5.24%和4.84%。
兩市成交大幅縮量，成長板塊交投活躍：7月17日-7月21日周內(nèi)兩市日均交易額為7571.42億元，較上周下跌約11.90%。分行業(yè)來看，成長板塊交投最為活躍，7月17日-7月21日當(dāng)周電子行業(yè)成交額4351.39億元位居第一，計算機、電力設(shè)備位列第二和第三，成交額分別為3548.11億元和2984.23億元。
融資融券余額減少，北向資金加速流出：截至7月21日收盤，A股市場融資融券余額為15757.70億元，較上周減少121.18億元；周內(nèi)兩融交易額為2714.76億元。分行業(yè)看，7月17日-7月21日當(dāng)周大部分一級行業(yè)實現(xiàn)融資融券凈流出，融資融券凈流入額較高的行業(yè)為食品飲料、電力設(shè)備、非銀金融等。7月17日-7月21日當(dāng)周北向資金凈流出75.25億元，周內(nèi)成交額為3994.51億元。
投資建議：海外方面，7月14日當(dāng)周，美國初請失業(yè)金人數(shù)下降至22.8萬人，低于前值23.7萬人，為5月中旬以來的最低水平，顯示美國勞動力市場保持強勁。聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲7月加息25個基點概率已超過99%，市場關(guān)注轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲未來加息路徑。國內(nèi)方面，二季度GDP同比增長6.3%，環(huán)比增長0.8%，較一季度下降1.4個百分點，經(jīng)濟增長勢頭有所放緩。7月17日至7月21日當(dāng)周，A股市場仍處調(diào)整階段，風(fēng)險偏好尚未企穩(wěn)，兩市成交額明顯縮量，TMT板塊走低。自7月19日開始，中央層面密集出臺刺激家居、汽車、電子產(chǎn)品消費政策，提振下半年消費信號強烈。預(yù)計未來隨著政策預(yù)期逐步兌現(xiàn)，市場風(fēng)險偏好將得到修復(fù)，A股有望低位回升。行業(yè)配置方面：1）政策逐步發(fā)力背景下，關(guān)注受益于消費需求恢復(fù)的食品飲料、汽車等板塊。2）中特估板塊前期回調(diào)較為充分，下半年基本面向好預(yù)期下，中特估有望受益，可提前布局板塊內(nèi)盈利確定性較強的低估值、高股息率“中字頭”企業(yè)。
風(fēng)險因素：政策變動風(fēng)險；海外風(fēng)險蔓延；經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期。
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