久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司形成智能座艙（座艙域控、中控屏、液晶儀表、車載娛樂、HUD等）、智能駕駛（智駕域控制器、傳感器）和網(wǎng)聯(lián)服務（藍鯨OS、智能進入、OTA、信息安全、基礎軟件服務等）三大業(yè)務板塊，是智能化零部件核心企業(yè)。首次給予“強烈推薦”投資評級。
　　智能座艙及智能駕駛為汽車智能化核心賽道。
　　智能座艙：座艙屏顯享受大屏化以及娛樂化趨勢，量價齊升。2022年，座艙域控制器滲透率僅為6.1%，HUD滲透率9.5%，流媒體后視鏡滲透率5%，且上述智能座艙產(chǎn)品單車價值量超過5000元，市場空間大，成長空間足。我們預計到2025年全球智能座艙市場空間2034億，國內市場空間830億，2022-2025CAGR約為22%。
　　智能駕駛：目前結合政策以及產(chǎn)業(yè)情況來看，智能駕駛已經(jīng)步入產(chǎn)業(yè)“奇點”。智能駕駛核心增量在于智駕域控制器以及傳感器，L2+級別及以上的智能駕駛輔助（2022年滲透率約為5%左右）車輛均需配備智駕域控（單車價值量約為10000元）和更多數(shù)量的傳感器（單車價值量5000-20000元之間）。因此隨著汽車智能化的進一步深入，智能駕駛市場有望爆發(fā)增長。我們預計到2025年全球智能駕駛市場空間4176億，國內市場空間1704億，2022-2025CAGR約為60%。
　　公司深耕智能化賽道，厚積薄發(fā)，優(yōu)勢顯著。
　　智能座艙：公司第1、2代智能座艙分別于2018、2019年量產(chǎn)。2020年基于高通驍龍8155芯片打造了第三代智能座艙，目前正在基于高通驍龍8295打造第四代智能座艙系統(tǒng)，2022年已獲得新項目定點，預計2024年實現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)，第五代中央計算形態(tài)的智能座艙也已經(jīng)啟動研發(fā)。截至到2022年，德賽西威座艙域控制器已累計實現(xiàn)銷量40萬臺，市場占比接近23%，穩(wěn)居自主Tier1龍頭。智能座艙產(chǎn)品的營收規(guī)模和新項目訂單年化銷售額雙雙突破百億。
　　智能駕駛：公司智能駕駛域控制器產(chǎn)品已經(jīng)達到IPU01、IPU02、IPU03、IPU04第四代更迭。公司是英偉達核心的汽車tier1合作伙伴，2020年4月，全球首款基于英偉達Xavier自動駕駛域控制器產(chǎn)品IPU03平臺正式在小鵬P7上實現(xiàn)批量供貨。2022年9月，高算力平臺IPU04已在理想汽車等客戶上實現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)，已累計獲得超過10家主流車企的項目定點。輕量級智能駕駛域控制器IPU02將推出更多新方案，適配國內車市的中低至中高價位區(qū)間車型這一最大的細分市場。同時公司在相關傳感器和T-Box產(chǎn)品方面獲得市場領先地位。
　　投資建議：公司是我國汽車智能化零部件龍頭企業(yè)，各項產(chǎn)品均處于國內領先水平，核心產(chǎn)品，如座艙域控制器、智駕域控制器、傳感器等滲透率低、價值量高、市場空間廣闊。公司研發(fā)驅動，客戶結構優(yōu)異，在手訂單飽滿，自2020年以來訂單規(guī)模年復合增長率達到70%，截至2022年，公司訂單年化銷售額達200億，其中智能價值訂單約80億元，同比翻倍增長。公司是少有的滲透率低、成長空間大、競爭格局好、質地優(yōu)異、業(yè)績能見度高的汽車零部件標的，我們預計公司2023、2024、2025年分別實現(xiàn)盈利16.10、20.87、29.40億元，對應51.7、39.9、28.3XPE，首次給予“強烈推薦”投資評級。
　　風險提示：智能化發(fā)展不及預期、下游需求不及預期、訂單執(zhí)行進度不及預期。