>> 招商證券-永泰運(001228)收購寧波永佑國際，不斷夯實公司競爭力-230727
| 上傳日期： |
2023/7/28 |
大小： |
381KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
蘇寶亮,肖欣晨,魏蕓 |
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永泰運收購寧波永佑國際股權(quán)，有望提升永泰運跨境化工物流業(yè)務(wù)綜合實力。
公司收購寧波永佑國際，市場份額有望進一步提升。根據(jù)7月26日公司公眾號消息，永泰運收購了寧波永佑國際貨運代理有限公司股權(quán)。寧波永佑國際貨運代理有限公司深耕危險品物流領(lǐng)域多年，從事化工品和危險品領(lǐng)域的物流供應(yīng)鏈服務(wù)，其服務(wù)團隊從業(yè)經(jīng)驗豐富，且具有龐大的客戶資源，尤其是在?；愤M口物流業(yè)務(wù)及合同物流業(yè)務(wù)方面優(yōu)勢明顯且積累了豐富的操作經(jīng)驗，是一家立足于寧波、輻射全國的成熟的物流供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)。公司表示，在未來的合作中，永泰運將全面鏈通永佑國際的供應(yīng)鏈，獲得客戶資源互補、尤其是在?；愤M口物流業(yè)務(wù)及合同物流業(yè)務(wù)方面的經(jīng)驗、資源支持，夯實公司在跨境化工物流供應(yīng)鏈服務(wù)領(lǐng)域的競爭力。
近期公司公告擬定增計劃，控股股東全額認(rèn)購彰顯信心。近期，永泰運披露向特定對象發(fā)行股票預(yù)案。本次發(fā)行對象為公司控股股東、實際控制人之一陳永夫，發(fā)行價格為31.39元/股，擬募集資金總額不超過5億元，扣除相關(guān)發(fā)行費用后擬全部用于補充流動資金。我們認(rèn)為控股股東全額認(rèn)購本次發(fā)行的股票表明了對公司未來發(fā)展前景的信心；且在當(dāng)前行業(yè)集中度不斷提升、公司市場份額不斷提升的背景下，本次定增在一定程度上增強公司的資金實力，為公司持續(xù)擴張業(yè)務(wù)規(guī)模、深化戰(zhàn)略布局提供資金支持。
維持“強烈推薦”投資評級。公司上半年預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤為0.85億元至1.1億元，同比下降38.47%至20.37%；Q2預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤約0.47億元至0.72億元，環(huán)比改善。上半年公司業(yè)績同比下滑，一方面因為海運市場景氣度較低，主要航運及綜合運價指數(shù)處于低位運行，市場整體需求有所下降，另一方面去年同期基數(shù)較高。我們預(yù)計在海運價格同比大幅下跌、全國復(fù)工復(fù)產(chǎn)的背景下，公司經(jīng)營單箱價格或同比下跌，公司短期業(yè)績受到?jīng)_擊；但公司憑借其專業(yè)化運營優(yōu)勢和資源優(yōu)勢，繼續(xù)拓展市場份額，為長期增長奠定基礎(chǔ)。我們預(yù)計公司2023-25年歸母凈利潤分別為2.5/3.4/4.3億元?；谖覀兊挠A(yù)測，公司目前股價對應(yīng)17/13/10倍2023-25EP/E，維持公司“強烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：定增導(dǎo)致的即期攤薄風(fēng)險；下游化工行業(yè)風(fēng)險；安全經(jīng)營風(fēng)險；政策風(fēng)險；公司業(yè)務(wù)拓展和倉儲增長不及預(yù)期
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