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事件：公司發(fā)布盈利預(yù)告，預(yù)計(jì)2023H1收入28.8億元/yoy+51.7%，歸母凈利潤不少于2.2億元、同比增長不低于281.3%，公司業(yè)績?cè)鲩L主要系門店擴(kuò)張、營業(yè)天數(shù)增加，截至6月30日公司在營餐廳總數(shù)621間、較去年同期增長146間；此外由于人民幣兌港元貶值而確認(rèn)虧損0.46億元，若加回外匯虧損，2023H1歸母凈利潤不少于2.66億元，同比增速不低于361%。
　　太二品牌：中央廚房基礎(chǔ)上進(jìn)一步布局加深預(yù)制菜，積極部署出海計(jì)劃加速全球擴(kuò)張。公司在此前有合作的廣東肇慶首期投資2000萬，擬打造太二“預(yù)制菜”深加工基地，兩條生產(chǎn)線計(jì)劃于23年9月正式投產(chǎn)。2023年計(jì)劃國內(nèi)開店105家，年初至6月底累計(jì)開店43家（窄門餐眼）；計(jì)劃海外開店15家，而海外門店單店收入及利潤均是國內(nèi)的2-3倍、盈利能力更強(qiáng)。
　　慫火鍋：計(jì)劃加速拓店，全年有望展店30-40家，年初至6月底累計(jì)開店16家（窄門餐眼）。此前公司在重慶拿地，擬興建火鍋底料及復(fù)合調(diào)味料生產(chǎn)廠房進(jìn)一步整合上游產(chǎn)業(yè)鏈，助力加速擴(kuò)張，打造第二增長曲線。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：九毛九的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來自太二領(lǐng)先的單店模型、強(qiáng)盈利能力、開店空間，以及慫等品牌的孵化預(yù)期。太二品牌五年內(nèi)開千店的目標(biāo)不變，海外市場(chǎng)信心增強(qiáng)、擬打造成中餐出海代表；慫火鍋加速擴(kuò)張，進(jìn)入快速發(fā)展階段。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年公司歸母凈利5.5/9.2/13.1億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 34/21/14x，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：門店擴(kuò)張速度不及預(yù)期；店效修復(fù)不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。