>> 五礦期貨-能源化工期權(quán)日?qǐng)?bào)-230728
| 上傳日期： |
2023/7/28 |
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pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先 |
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【基本面信息】
橡膠：截至2023年7月21日，，上期所天然橡膠庫(kù)存186320（921）噸，倉(cāng)單172690（ -910）噸。20號(hào)膠庫(kù)存73382（-1）噸，倉(cāng)單70459（-807）噸。
甲醇：港口庫(kù)存總量報(bào)86.76萬(wàn)噸，環(huán)比+0.95萬(wàn)噸。企業(yè)庫(kù)存環(huán)比-2.74萬(wàn)噸，報(bào)31.97萬(wàn)噸。傳統(tǒng)需求甲醛、醋酸、二甲醚回升，氯化物開(kāi)工回落，MTBE環(huán)比維穩(wěn)，總體有所回升。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）橡膠期權(quán)
橡膠上周大幅下跌后維持一周以來(lái)的低位大幅區(qū)間震蕩，漲幅0.04%報(bào)收于12200；期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.42%報(bào)收于22.76%，持倉(cāng)量PCR較低位置窄幅盤整報(bào)收于0.24。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬膠維持一周多以來(lái)低位弱勢(shì)盤整震蕩的行情格局；期權(quán)角度，持倉(cāng)量PCR維持在較低水平；波動(dòng)上，橡膠期權(quán)隱含波動(dòng)率偏中位數(shù)。策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大跌或急速大漲，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如RU2309期權(quán)，S_RU2309P12000@10，S_RU2309P12250@10和S_RU2309C12500@10，S_RU2309C12250@10。
?。?）甲醇期權(quán)
甲醇高位盤整震蕩后逐漸下行，延續(xù)一周以來(lái)的區(qū)間大幅震蕩有所反彈回升，漲幅0.53%報(bào)收于2274，期權(quán)隱含波動(dòng)率下降1.49%報(bào)收于24.16%，持倉(cāng)量PCR低位小幅盤整報(bào)收于0.42。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，甲醇形成短期弱勢(shì)區(qū)間盤整震蕩逐漸上行的行情走勢(shì)；期權(quán)角度，持倉(cāng)量PCR窄幅盤整較低位置水平；波動(dòng)上，甲醇期權(quán)隱含波動(dòng)率持續(xù)窄幅波動(dòng)歷史偏高。策略建議：構(gòu)建偏中性的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，根據(jù)市場(chǎng)行情變化，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)Delta,使得持倉(cāng)保持中性，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如MA309期權(quán)，S_MA2309C2250@10，S_MA2309C2275@10和S_MA2309C2275@10，S_MA2309C2300@10。
（3）PTA期權(quán)
PTA延續(xù)一個(gè)半月以來(lái)震蕩上行溫和上漲，上周以來(lái)先抑后揚(yáng)快速大幅下跌后逐漸回暖上升，漲幅0.81%報(bào)收于5968，期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.51%報(bào)收于21.28%，持倉(cāng)量PCR報(bào)收于0.67。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，PTA維持多頭趨勢(shì)方向上的溫和上漲震蕩上行；期權(quán)角度，持倉(cāng)量PCR逐漸上升；波動(dòng)上，PTA期權(quán)隱含波動(dòng)率窄幅波動(dòng)歷史偏中位數(shù)水平。策略建議：構(gòu)建看漲期權(quán)牛市價(jià)差組合策略，獲取方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大跌至低行權(quán)價(jià)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如TA309期權(quán)，B_TA309C5900@10，B_TA309C5800@10和S_TA309C6100@10，S_TA309C6200@10。
（4）塑料期權(quán)
塑料經(jīng)過(guò)前期近一個(gè)月以來(lái)的震蕩上行溫和上漲，而后高位區(qū)間盤整，本周以來(lái)突破上漲，漲幅0.29%報(bào)收于8199；期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.66%報(bào)收于13.09%，持倉(cāng)量PCR小幅盤整報(bào)收于0.83。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，塑料延續(xù)偏多頭趨勢(shì)方向上的大幅區(qū)間震蕩后突破上漲；期權(quán)角度，持倉(cāng)量PCR偏中性位置；波動(dòng)上，塑料期權(quán)隱含波動(dòng)率歷史較低位置。策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如L2309期權(quán)，S_L2309-P-8200@10，S_L2309-P-8200@10和S_L2309-C-8300@10，S_L2309-C-8200@10。
（5）聚丙烯期權(quán)
聚丙烯維持一周多以來(lái)矩形區(qū)間盤整震蕩，本周以來(lái)逐漸偏多上漲，漲幅0.63%報(bào)收于7392；期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.06%報(bào)收于13.65%，持倉(cāng)量PC報(bào)收于0.68。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，塑料表現(xiàn)區(qū)間震蕩偏多頭的行情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)角度，持倉(cāng)量PCR較低位置；波動(dòng)上，期權(quán)隱含波動(dòng)率歷史較低水平。策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如PP2309期權(quán)，S_PP2309-P-7400@10，S_PP2309-P-7400@10和S_PP2309-C-7400@10，S_PP2309-C-7500@10。
（6）PVC期權(quán)
PVC本周以來(lái)連續(xù)報(bào)收陽(yáng)線突破前期高點(diǎn)大幅上漲，漲幅2.29%報(bào)收于6257；期權(quán)隱含波動(dòng)率上升1.00%報(bào)收于18.60%，持倉(cāng)量PCR小幅盤整報(bào)收于0.41。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，PVC短期多頭趨勢(shì)方向突破上行；期權(quán)角度，持倉(cāng)量PCR較低位置；波動(dòng)上，PVC期權(quán)隱含波動(dòng)率中位數(shù)水平。策略建議：構(gòu)建看漲期權(quán)牛市價(jià)差組合策略，獲取方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大跌至低行權(quán)價(jià)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如V2309期權(quán)，B_V2309-C-6100@10，B_V2309-C-6200@10和S_V2309-C-6400@10，S_V2309-C-6500@10。
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