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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　下游消費(fèi)景氣分化，地產(chǎn)銷售繼續(xù)磨底，乘用車銷售韌性凸顯；中游浮法玻璃需求好轉(zhuǎn)，庫(kù)存去化；上游煤價(jià)反彈，工業(yè)金屬價(jià)格震蕩；居民出行、貨運(yùn)物流景氣回落。
　　摘要：
　　乘用車銷售韌性凸顯，風(fēng)電光伏裝機(jī)高增。下游消費(fèi)景氣分化，地產(chǎn)銷售繼續(xù)磨底，生豬價(jià)格小幅上漲，乘用車銷售韌性凸顯；中游制造表現(xiàn)平淡，鋼材、水泥需求偏弱，浮法玻璃價(jià)格上漲庫(kù)存去化，氣溫下滑發(fā)電量環(huán)比回落，紡服鏈開工率周環(huán)比回升；上游煤炭?jī)r(jià)格反彈，工業(yè)品價(jià)格維持震蕩；居民出行、貨運(yùn)物流景氣邊際下滑，地鐵客運(yùn)量、百城擁堵延時(shí)指數(shù)、全國(guó)整車貨運(yùn)流量指數(shù)、高速貨車通行量、快遞攬收/投遞量周環(huán)比均有所回落，航運(yùn)運(yùn)價(jià)繼續(xù)承壓。
　　下游消費(fèi)：地產(chǎn)銷售繼續(xù)磨底，乘用車銷售韌性凸顯。30大中城市商品房成交面積較19年同期下滑36.1%，10大重點(diǎn)城市二手房成交面積較19年同期下滑9.4%，地產(chǎn)銷售仍然承壓；生豬價(jià)格周環(huán)比小幅上漲1.1%，供需寬松格局延續(xù)；乘用車零售/批發(fā)同比增長(zhǎng)5%/5%，淡季需求韌性凸顯；全國(guó)酒店RevPAR/OCC/ADR恢復(fù)至19年農(nóng)歷同期的130%/107%/122%，環(huán)比變化-4.8%/-3.5%/-0.5%；全國(guó)電影票房收入環(huán)比上升4.0%，較19年同期增長(zhǎng)72.5%。
　　中游制造：鋼材水泥需求偏弱，浮法玻璃庫(kù)存加速去化。1）基建地產(chǎn)鏈：螺紋鋼、熱軋板卷價(jià)格周環(huán)比+0.5%/+0.5%，螺紋鋼表觀消費(fèi)量較19年同期下滑25.5%；全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)周環(huán)比下滑0.8%，全國(guó)水泥發(fā)運(yùn)率較19年同期下滑27.6%；浮法玻璃價(jià)格周環(huán)比上漲2.6%，成交好轉(zhuǎn)庫(kù)存去化，全國(guó)代表企業(yè)庫(kù)存環(huán)比下滑444萬重箱；2）傳統(tǒng)制造業(yè)：工業(yè)企業(yè)開工率走勢(shì)分化，企業(yè)發(fā)電量環(huán)比/同比變化-5.3%/+5.1%；全/半鋼胎開工率周環(huán)比+0.3%/-0.8%；PTA工廠/聚酯工廠/江浙織機(jī)開工率周環(huán)比變化+6.0%/0.0%/+1.3%；3）新興制造業(yè)：6月光伏新增裝機(jī)同比+140%，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下行帶動(dòng)需求釋放。
　　上游資源：動(dòng)力煤價(jià)環(huán)比上漲，工業(yè)金屬價(jià)格震蕩。秦皇島Q5500動(dòng)力煤價(jià)周環(huán)比上漲4.0%，主因產(chǎn)地安監(jiān)趨緊提振市場(chǎng)情緒，高庫(kù)存下終端采購(gòu)需求依然偏弱；SHFE銅/鋁價(jià)周環(huán)比變化-0.7%/+0.4%，需求端仍處于傳統(tǒng)淡季，“穩(wěn)增長(zhǎng)”支持性政策支撐工業(yè)金屬價(jià)格。
　　人流物流：出行鏈景氣小幅下滑，貨運(yùn)物流景氣回落。10大主要城市地鐵客運(yùn)量、百城擁堵延時(shí)指數(shù)周環(huán)比下滑0.9%、1.1%，國(guó)內(nèi)航班執(zhí)飛架次周環(huán)比下滑1.2%，較19年同期增長(zhǎng)10.8%；全國(guó)整車貨運(yùn)流量指數(shù)周環(huán)比下跌1.3%，高速公路貨車通行量/全國(guó)鐵路貨運(yùn)量周環(huán)比變化-1.0%/+0.6%，全國(guó)郵政快遞攬收/投遞量周環(huán)比下滑3.9%/4.0%；航運(yùn)運(yùn)價(jià)顯著回落，SCFI指數(shù)周環(huán)比下跌1.3%，BDI/BCI/BPI/BSI指數(shù)周環(huán)比變化-10.3%/-12.9%/-15.6%/+2.0%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：穩(wěn)增長(zhǎng)與需求恢復(fù)情況不及預(yù)期，海外衰退超預(yù)期。