>> 東方證券-建材行業(yè)周報：行業(yè)迎來積極變化，后周期再獲投資機(jī)會-230728
| 上傳日期： |
2023/7/28 |
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| 669KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
余斯杰,馮孟乾 |
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建筑建材板塊迎來積極變化，建議關(guān)注浮法玻璃與消費(fèi)建材投資機(jī)會。近期建筑建材行業(yè)出現(xiàn)積極變化，第一點(diǎn)是超大特大城市城中村改造即將推出，地產(chǎn)鏈相關(guān)產(chǎn)品需求有望重新提升，后續(xù)應(yīng)持續(xù)關(guān)注落實(shí)細(xì)則、資金配套、后續(xù)推進(jìn)等情況。第二點(diǎn)是7.24政治局會議對地產(chǎn)定調(diào)出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，未提“房住不炒”，并指出：房地產(chǎn)供求關(guān)系發(fā)生重大變化，適時調(diào)整優(yōu)化政策。雙重利好背景下，我們認(rèn)為地產(chǎn)鏈再次迎來配置機(jī)遇，其中后周期竣工端的玻璃和消費(fèi)建材板塊當(dāng)前位置性價比較高。首推浮法玻璃龍頭。玻璃作為周期品種，相較其他可比行業(yè)，成長性本就不是決定性因素，短期供需錯配帶來的價格彈性仍是重要催化。博弈地產(chǎn)鏈核心是在于地產(chǎn)市場預(yù)期轉(zhuǎn)變，而市場企穩(wěn)向好對“保交付”影響則是最直接的。有利于玻璃需求的進(jìn)一步釋放，推升景氣度，因此相應(yīng)浮法玻璃行業(yè)龍頭業(yè)績落地確定性更強(qiáng)，而非簡單的估值層面的修復(fù)。消費(fèi)建材板塊首推瓷磚，行業(yè)龍頭中報業(yè)績超預(yù)期，需求下行背景下，格局已在逐步優(yōu)化，頭部企業(yè)成長性顯現(xiàn)，估值中樞有望進(jìn)一步抬升。其他消費(fèi)建材龍頭在地產(chǎn)行業(yè)預(yù)期變化背景下，產(chǎn)業(yè)龍頭確定性更強(qiáng)也具備更高的配置價值。
本周市場回顧：本周（2023/7/17-2023/7/21）建材板塊（中信）指數(shù)漲幅2.46%，相對滬深300收益為4.4%。年初至今，建材板塊收益率為-7.6%，相較滬深300超額收益率為-6.3%。上周優(yōu)選組合收益率為1.20%，相較建材指數(shù)超額收益率為0.51%，累計收益率/超額收益率13.38%/33.93%。
建材周度數(shù)據(jù)概述：本周全國浮法玻璃均價101元/重量箱，環(huán)/同比變化1.0%/+15.8%；庫存4642萬重量箱，環(huán)比下降8.7%，同比下降35.6%。本周全國主流纏繞直接紗均價3,883元/噸，環(huán)比持平；電子紗均價7,900元/噸，環(huán)比持平。本周全國水泥市場平均成交價為376元/噸，環(huán)比下降1.1%。本周水泥出貨率52.7%，環(huán)比下降1.1%；庫容比74.1%，環(huán)比下降0.3%。本周消費(fèi)建材原料中，瀝青均價5,045元/噸，環(huán)比持平；PVC均價5,960元/噸，環(huán)比下降0.3%。
投資建議與投資標(biāo)的
傳統(tǒng)建材方面：建議關(guān)注地產(chǎn)政策落地帶來的板塊修復(fù)機(jī)會，一旦整體板塊企穩(wěn)，一線龍頭彈性可以值得期待，代表性標(biāo)的包括東方雨虹(002271，買入)、北新建材(000786，買入)、偉星新材(002372，未評級)、三棵樹(603737，未評級)、兔寶寶(002043，未評級)、堅(jiān)朗五金(002791，未評級)
新型材料領(lǐng)域：依然建議關(guān)注高純石英砂/鋰電池隔膜涂覆/藥用玻璃/光伏玻璃四個細(xì)分板塊，相關(guān)標(biāo)的包括石英股份(603688，買入)，壹石通(688733，增持)，福萊特(601865，未評級)，山東藥玻(600529，增持)，力諾特玻(301188，買入)，亞瑪頓(002623，未評級)。
建筑細(xì)分高景氣領(lǐng)域/標(biāo)的：高空租賃行業(yè)在未來2-3年依然能看到較快的行業(yè)增長和滲透率的持續(xù)提升，標(biāo)的包括華鐵應(yīng)急(603300，買入)；受益于制造業(yè)和基建的回暖，裝配式鋼結(jié)構(gòu)相關(guān)標(biāo)的也將受益，標(biāo)的包括鴻路鋼構(gòu)(002541，增持)；“一帶一路”建設(shè)驅(qū)動下建議關(guān)注新疆基建龍頭新疆交建(002941，未評級)，青松建化(600425，未評級)。
下周建議關(guān)注：東方雨虹(002271，買入)、旗濱集團(tuán)(601636，買入)、東鵬控股(003012，買入)、蒙娜麗莎(002918，買入)、偉星新材(002372，未評級)、公元股份(002641，未評級)
風(fēng)險提示
基建/地產(chǎn)投資增速不達(dá)預(yù)期，原材料價格大幅波動
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