>> 銀河證券-每日晨報-230728
| 上傳日期： |
2023/7/28 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
周穎 |
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銀河觀點集萃
宏觀：市場仍暫不相信美聯(lián)儲會繼續(xù)加息，關注歐央行決議對美元走勢的影響。CME數(shù)據(jù)反映會后不足20%的交易者預期更高利率，而81%則堅持7月是“最后一次”的判斷。同時，交易者預期年內(nèi)不降息，首次降息在2024年3月，2024年累計降息5次共125BP。相對的，我們傾向于緊縮周期再拉長，9月或更晚時刻出現(xiàn)進一步加息。在此基礎上，美國的經(jīng)濟韌性意味著2024年初降息的概率下行，利率可能至少在高位保持兩個季度，因此2024年二季度利率放松可能性更高。同時，拉長的緊縮周期在中期仍會沖擊經(jīng)濟，因此對2024年降息的幅度可以期待。資產(chǎn)方面，短期存在進一步緊縮可能性下，10年美債仍在3.8附近震蕩，年末加息停止預期更強后可能會回落至3.5以下。美元方面短期仍存在小幅反彈動力，需要關注歐日央行態(tài)度和歐洲制造業(yè)的惡化。
宏觀：7月24日的政治局會議做出了進一步指示，在穩(wěn)就業(yè)提高到戰(zhàn)略高度通盤考慮后，就業(yè)的恢復將帶動經(jīng)濟內(nèi)生動能的復蘇，居民收入預期提升從而修復家庭資產(chǎn)負債表，進一步帶動消費的上行，下半年需求的修復將帶動盈利斜率的改善。財政方面，預計新增專項債的發(fā)行節(jié)奏有望提速，政策性金融工具也有望在下半年出臺。貨幣政策預計三季度降準，四季度降息，擴大對企業(yè)和消費的支持。
農(nóng)業(yè)：7月豬價先跌后漲，雞苗價格低位反彈。畜禽養(yǎng)殖鏈依舊為當前關注重點，首先重點關注豬周期的低位布局機會，考慮行業(yè)持續(xù)虧損七個月、產(chǎn)能連續(xù)去化六個月及豬價持續(xù)探底的現(xiàn)狀，疊加考慮行業(yè)估值處于歷史低位，重點關注成本控制領先以及資金面良好的優(yōu)質(zhì)豬企，可關注牧原股份、溫氏股份、天康生物。其次，黃羽雞價格與豬價有一定相關性，同時考慮自身供給端低位水平，后續(xù)價格存上行可能，可關注立華股份。白羽雞祖代引種收縮，整體處于上行周期初期，可板塊性關注。隨著水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季來臨，可積極關注飼料龍頭海大集團及專注水產(chǎn)料的粵海飼料；同時關注動物疫苗新品上市進程，關注疫苗優(yōu)質(zhì)企業(yè)普萊柯、中牧股份等。
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