>> 銀河證券-每日晨報-230726
| 上傳日期： |
2023/7/26 |
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| 927KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
周穎 |
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銀河觀點集萃
宏觀：我們認為3季度經(jīng)濟增長內(nèi)生動能在消費和生產(chǎn)層面會進一步增強，加上逆周期宏觀政策力度在邊際上有所增強之后，3/4季度的GDP環(huán)比增速可以回升至1.5%以上，全年經(jīng)濟增速有望達到5.3%。經(jīng)濟增長動能增強有望拉動就業(yè)持續(xù)改善。因此宏觀政策層面出現(xiàn)強刺激的概率不大，不會大搞基建和全面放松房地產(chǎn)限購。貨幣財政政策在高質(zhì)量增長前提下，更加聚焦產(chǎn)業(yè)升級和改善民生。
策略：把握主線投資機會：基于A股市場投資環(huán)境分析，結(jié)合7月24日中央政治局會議精神，尤其提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”的提法將提振A股市場；結(jié)合宏觀背景、行業(yè)估值、流動性等分析，預(yù)判8月份結(jié)構(gòu)性機會占優(yōu)。防范化解重點領(lǐng)域(房地產(chǎn)行業(yè)、地方債)風險。
銀行：穩(wěn)增長政策加碼，強化逆周期調(diào)節(jié)，穩(wěn)健貨幣政策+積極財政政策有助進一步釋放信貸需求，疊加地產(chǎn)+城投風險持續(xù)化解，銀行面臨基本面改善契機，不良風險基本可控，壓制估值因素預(yù)計會逐步釋放，具備向上修復(fù)空間。我們繼續(xù)看好銀行板塊投資機會。個股方面，繼續(xù)看好銀行板塊投資機會，個股方面，推薦建設(shè)銀行（601939）、中國銀行（601988）、江蘇銀行（600919）、常熟銀行（601128）、寧波銀行（002142）、招商銀行（600036）和平安銀行（000001）。
有色：美聯(lián)儲大概率將于Q3結(jié)束本輪加息周期，有望支撐黃金價格上漲。三季度美國貨幣政策拐點確定性的增強，也有望提升主動權(quán)益類公募基金對A股黃金板塊的配置。在二季度的減持后，目前主動權(quán)益類公募基金對A股黃金板塊的持倉已回落至2022年年底水平，低于2010Q2-2010Q3與2019Q2-2020Q2上兩輪金價峰值時期，仍有加倉空間。隨著金價的進一步上漲，基金對A股黃金板塊的配置也將進一步提升為A股黃金個股帶來增量資金。此外，在新一輪“穩(wěn)增長”政策預(yù)期下下半年國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭將逐步恢復(fù)，順周期的工業(yè)金屬板塊也有望獲得主動權(quán)益類公募基金的增持。
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