>> 廣發(fā)證券-比音勒芬(002832)激勵措施落地，公司第四期員工持股計劃完成股票購買-230728
| 上傳日期： |
2023/7/28 |
大小： |
545KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
糜韓杰 |
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核心觀點(diǎn)：
公司第四期員工持股計劃完成股票購買。根據(jù)公司公告，第四期員工持股計劃已通過二級市場集中競價交易方式累計買入公司股票5909000股，占公司總股本的1.04%，成交均價為33.84元/股，成交金額為199973658.33元（不含交易費(fèi)用），已完成標(biāo)的股票購買。鎖定期為自員工持股計劃購買完成之日起12個月。員工持股計劃的資金來源為參加對象的自籌資金及公司控股股東謝秉政先生提供的借款（借款金額與參加對象自籌金額的比例不超過1:1）。謝秉政先生對參加對象認(rèn)購員工持股計劃的本金扣除借款利息后金額與最終收益分配的金額的差值部分承擔(dān)差額補(bǔ)足的義務(wù)。員工持股計劃的實施將有效調(diào)動激勵對象的積極性，促進(jìn)公司長期持續(xù)健康發(fā)展。
公司前三期員工持股計劃實施效果好。公司先后于2017年8月21日、2019年5月30日、2021年1月14日推出三期員工持股計劃，購買股票金額分別為9997.73萬元、9098.19萬元、10998.65萬元。從員工持股計劃的收益率看，分別為30.18%、30.55%、47.62%。從2017年至2022年公司的業(yè)績看，歸母凈利潤分別增長35.92%、62.16%、39.13%、22.68%、25.20%、16.50%，領(lǐng)跑行業(yè)。
看好公司今年及未來業(yè)績高增長。公司主品牌開店空間大，單店店效有望保持雙位數(shù)增長，同時線上線下聯(lián)動。比音勒芬高爾夫單獨(dú)開店，威尼斯定位度假旅游市場，今年4月4日公告收購CERRUTI 1881和K&C兩個國際奢侈品品牌的全球商標(biāo)所有權(quán)，有望成為新的增長點(diǎn)。
盈利預(yù)測與投資建議。23-25年EPS預(yù)計分別為1.64元/股、2.06元/股、2.56元/股。參考?xì)v史平均估值，且考慮到公司業(yè)績持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)，給予23年28倍PE，合理價值45.97元/股，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示。新品牌不及預(yù)期、存貨余額較大、零售業(yè)態(tài)變化的風(fēng)險
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