>> 光大證券-比音勒芬(002832)員工持股計劃(草案)點(diǎn)評：發(fā)布第四期員工持股計劃，彰顯未來發(fā)展信心-230611
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
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| 698KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
唐佳睿,孫未未 |
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公司發(fā)布第四期員工持股計劃草案，董事長支持、彰顯未來發(fā)展信心
比音勒芬發(fā)布第四期員工持股計劃（草案）。本次員工持股計劃擬籌集資金總額不超過2.00億元，鎖定期為12個月、自完成股票購買之日起計算，參加對象名單包括總經(jīng)理申金冬、副總經(jīng)理兼財務(wù)總監(jiān)唐新喬、副總經(jīng)理兼董事會秘書陳陽、監(jiān)事會主席史民強(qiáng)、職工監(jiān)事周燦燦、副總經(jīng)理金芬林，以及其他核心員工不超過1618人。
本次員工持股計劃的資金來源主要包括參加對象的自籌資金、董事長謝秉政提供的借款支持，二者比例不超過1:1。另外董事長謝秉政承諾，待本次員工持股計劃到期結(jié)束所有股票變現(xiàn)后，若可分配給參加對象的最終金額低于其認(rèn)購時本金扣除借款利息后的金額，其將承擔(dān)差額補(bǔ)足的義務(wù)。
多次推出員工持股計劃，有效調(diào)動員工積極性
復(fù)盤來看，2017年/2019年/2021年公司分別推出三期員工持股計劃，參加對象人數(shù)及籌集資金總額不斷擴(kuò)大，參加對象人數(shù)分別為不超過600人、900人、1320人，籌集資金總額分別為不超過0.50億元、1.00億元、1.50億元。此次第四期員工持股計劃參與對象人數(shù)和金額均有擴(kuò)大，顯示公司進(jìn)一步完善治理結(jié)構(gòu)和激勵機(jī)制，有利于調(diào)動員工積極性、分享公司發(fā)展成果，吸引和保留優(yōu)秀管理人才業(yè)務(wù)骨干，促進(jìn)公司長期持續(xù)健康發(fā)展。
卡位高景氣運(yùn)動時尚賽道，業(yè)績成長性高、發(fā)展空間可期
公司卡位高景氣運(yùn)動時尚賽道，定位較高、客群粘性強(qiáng)，外因擾動下業(yè)績韌性突出，在2020年及2022年兩次疫情影響下，公司業(yè)績均實(shí)現(xiàn)領(lǐng)先行業(yè)的復(fù)蘇，23Q1收入、歸母凈利潤分別同比增長33.13%、41.36%，歸母凈利率同比提升1.62PCT至27.87%。渠道方面，截至2022年末，公司終端門店數(shù)量為1191家，且2022年高端運(yùn)動系列進(jìn)行獨(dú)立開店、獨(dú)立運(yùn)營，未來門店拓展空間仍較大。長期展望來看，公司推進(jìn)多品牌戰(zhàn)略，主品牌比音勒芬定位高端運(yùn)動休閑服飾，威尼斯狂歡節(jié)品牌定位度假旅游復(fù)蘇，且公司于23年4月收購的國際奢侈品牌CERRUTI1881、K&C未來亦具備發(fā)展?jié)摿Α?br> 維持盈利預(yù)測，維持“買入”評級
隨著消費(fèi)環(huán)境逐步回暖，我們繼續(xù)看好公司今年的業(yè)績彈性，以及未來的較高成長性。我們維持公司23~25年盈利預(yù)測，對應(yīng)23~25年EPS分別為1.67、2.08、2.52元，23、24年P(guān)E分別為19倍、15倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：終端消費(fèi)疲軟、存貨積壓、行業(yè)競爭加劇、費(fèi)用管控不當(dāng)。
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