>> 湘財證券-7月中央政治局會議點評：用好政策空間，加強逆周期調(diào)節(jié)-230727
| 上傳日期： |
2023/7/28 |
大小： |
419KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
仇華 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事件
2023年7月24日，中共中央政治局召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟形勢，部署下半年經(jīng)濟工作。
定調(diào)經(jīng)濟形勢，重視內(nèi)需不足問題
7月政治局會議對于宏觀經(jīng)濟形勢的定調(diào)相比于4月政治局會議要更加嚴(yán)峻一些，在國內(nèi)需求不足的基礎(chǔ)上，增加了“一些企業(yè)經(jīng)營困難，重點領(lǐng)域風(fēng)險隱患較多，外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻”的表述。預(yù)計下一階段的經(jīng)濟工作將以消費的基礎(chǔ)作用和投資的關(guān)鍵作用為支持，全力擴大社會有效需求特別是積極擴大國內(nèi)需求，在穩(wěn)定有效投資之外也要促進消費復(fù)蘇，讓擴消費在推動鞏固和拓展經(jīng)濟運行回升勢頭方面發(fā)揮更大作用。
用好政策空間，加強逆周期調(diào)節(jié)
此次會議尤為強調(diào)政策效能，強調(diào)要“用好政策空間，找準(zhǔn)發(fā)力方向”，“精準(zhǔn)有力”實施宏觀調(diào)控。會議強調(diào)加強“政策儲備”，指向當(dāng)前政策仍然留有后手，未來將相機抉擇。預(yù)計國家將繼續(xù)實施積極的財政政策，收入端主要是要延續(xù)、優(yōu)化和完善前期推出的有針對性的減稅降費政策，支出端則要加快地方專項債的發(fā)行和使用，穩(wěn)定投資，促進基建投資企穩(wěn)回升。預(yù)計下半年貨幣政策仍將維持寬松環(huán)境，匯率穩(wěn)定仍是貨幣政策的重要目標(biāo)，但預(yù)計不會對“以我為主”的寬松貨幣政策形成強約束，下半年可能還會有進一步降準(zhǔn)等總量型貨幣政策出臺。
地產(chǎn)表態(tài)偏溫和，關(guān)注地方政府債務(wù)風(fēng)險
此次政治局會議對地產(chǎn)表態(tài)偏溫和，新聞稿中未再提及“房住不炒”，而是強調(diào)適應(yīng)我國房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢，適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，因城施策用好政策工具箱。這意味著面對當(dāng)前持續(xù)走弱的地產(chǎn)市場，政策將進一步放松。關(guān)于地方政府債務(wù)，本次會議新增“制定實施一攬子化債方案”的提法，比較超預(yù)期，意味著中央層面對地方政府隱性債務(wù)的重視度進一步提升，標(biāo)志著中央對地方隱性債務(wù)的態(tài)度已從“遏增化存”上升到“逐步化債落實”的層面，這為后續(xù)隱債管理提供了較大的政策空間。此外，關(guān)于資本市場，此次會議首次提出“活躍資本市場，提振投資者信心”，意味著中央對資本市場重視度的提高，接下來大概率將有更多資本市場利好政策出臺。
風(fēng)險提示
消費復(fù)蘇不及預(yù)期；房地產(chǎn)超預(yù)期下行；政策落地不及預(yù)期
|
|
