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投資要點(diǎn)
　　投資建議：一、航空機(jī)場：親子游需求旺盛，暑運(yùn)票價保持高位。1）親子游需求旺盛：根據(jù)去哪兒大數(shù)據(jù)研究院推算，今年暑期預(yù)計(jì)國內(nèi)將有200萬兒童旅客購買人生第一張機(jī)票，在去哪兒平臺上，暑期首次乘機(jī)兒童較2019年同期增加三成。兒童旅客帶動消費(fèi)能力明顯，通常一個兒童旅客將帶動1-2名成年旅客同行。2）暑運(yùn)票價保持高位：根據(jù)航旅縱橫大數(shù)據(jù)，7月1日-7月26日，國內(nèi)航線旅客運(yùn)輸量超4600萬人次；國內(nèi)航線實(shí)際執(zhí)行客運(yùn)航班量超33萬班，恢復(fù)至2019年同期的102%左右。國內(nèi)航司實(shí)際執(zhí)行出入境航班量超1.8萬班；國內(nèi)航司的出入境旅客量超300萬人次。7月23日，國內(nèi)航司的出入境旅客量超13萬，刷新了今年以來的單日出入境旅客量紀(jì)錄。根據(jù)截至7月27日機(jī)票預(yù)訂情況，8月國內(nèi)機(jī)票平均支付價格（不含稅）約為1347元；出入境機(jī)票平均支付價格（不含稅）約為4534元。站在航空投資大時代的起點(diǎn)，2023年航空公司將迎來業(yè)績觸底反彈帶來的β行情，建議重點(diǎn)把握投資機(jī)會。此外，機(jī)場將受益于航空需求的復(fù)蘇，航空收入和非航收入都將明顯改善。重點(diǎn)推薦吉祥航空、春秋航空、上海機(jī)場，建議關(guān)注中國東航、南方航空、白云機(jī)場。
　　二、公路、鐵路、港口：低估值、高股息吸引力仍強(qiáng)。中特估引領(lǐng)，板塊提估值輪動，交運(yùn)板塊長期被低估值的公路、鐵路、港口迎來價值發(fā)現(xiàn)行情。公路板塊建議關(guān)注低估值、高股息山東高速、粵高速、寧滬高速、皖通高速，鐵路板塊建議關(guān)注大秦鐵路、廣深鐵路、京滬高鐵。港口方面：港口資源整合是促進(jìn)港口提質(zhì)增效、化解過剩產(chǎn)能、減少同質(zhì)化競爭的重要舉措，上市公司有望迎來發(fā)展新機(jī)遇。2022年以來山東省、河北省等相繼發(fā)布了港口整合信息，具體實(shí)施方案仍在醞釀中，預(yù)計(jì)上市公司有望迎來優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，增厚公司業(yè)績。港口資源整合、提質(zhì)增效有望超預(yù)期，建議重點(diǎn)關(guān)注秦港股份、唐山港、青島港、日照港、上港集團(tuán)、招商港口。
　　三、大宗供應(yīng)鏈：順周期引領(lǐng)，供應(yīng)鏈覺醒。房地產(chǎn)寬松政策接二連三，大宗供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)向好預(yù)期較強(qiáng)。7月24日，中共中央政治局會議分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，部署今年下半年的經(jīng)濟(jì)工作，在房地產(chǎn)領(lǐng)域也有諸多看點(diǎn)，其中“房住不炒”未提及，超市場預(yù)期。7月27日，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部強(qiáng)調(diào)，要繼續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場企穩(wěn)回升態(tài)勢，大力支持剛性和改善性住房需求，進(jìn)一步落實(shí)好降低購買首套住房首付比例和貸款利率、改善性住房換購稅費(fèi)減免、個人住房貸款“認(rèn)房不用認(rèn)貸”等政策措施。7月28日，超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造工作部署電視電話會議28日在京召開，中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理何立峰指出，積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造有利于消除城市建設(shè)治理短板、改善城鄉(xiāng)居民居住環(huán)境條件、擴(kuò)大內(nèi)需、優(yōu)化房地產(chǎn)結(jié)構(gòu)。我們認(rèn)為本輪“房地產(chǎn)”政策放松或?qū)⒊掷m(xù)超市場預(yù)期，房地產(chǎn)引領(lǐng)順周期，涉及煤炭、鋼鐵、建材、化工等大宗物質(zhì)的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)有望迎來發(fā)展機(jī)遇，從而帶動業(yè)績季度環(huán)比改善。經(jīng)歷三年疫情的大宗供應(yīng)鏈?zhǔn)袌黾谢厔萑諠u明朗，龍頭廈門國貿(mào)、廈門象嶼市場份額及盈利水平長期向好趨勢明確，板塊調(diào)整之后，配置機(jī)遇正佳，建議重點(diǎn)關(guān)注。
　　航空：日均執(zhí)飛航班量、平均飛機(jī)利用率周環(huán)比增減不一。1）7月24日-7月28日，日均執(zhí)飛航班量：南方航空2490.20架次，周環(huán)比增加2.56%；東方航空2372.40架次，周環(huán)比增加0.26%；中國國航1609.40架次，周環(huán)比減少1.74%；春秋航空476.00架次，周環(huán)比減少2.94%；吉祥航空401.60架次，周環(huán)比減少1.64%。2）7月24日-7月28日，平均飛機(jī)利用率：南方航空8.80小時/日，周環(huán)比增加1.15%；東方航空7.80小時/日，周環(huán)比減少1.27%；中國國航7.70小時/日，與上周持平；春秋航空8.80小時/日，周環(huán)比減少2.22%；吉祥航空9.40小時/日，周環(huán)比減少2.08%。
　　機(jī)場：國內(nèi)航線、國際航線周環(huán)比增減不一。1）7月24日-7月28日，日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國內(nèi)航線）：深圳寶安機(jī)場940.20架次，周環(huán)比增加0.66%；北京首都機(jī)場880.60架次，周環(huán)比減少1.55%；廣州白云機(jī)場1139.20架次，周環(huán)比增加4.53%；廈門高崎機(jī)場357.60架次，周環(huán)比減少23.57%；上海浦東機(jī)場891.60架次，周環(huán)比減少0.79%；上海虹橋機(jī)場676.20架次，周環(huán)比增加0.75%。2）7月24日-7月28日，日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國際航線）：深圳寶安機(jī)場54.40架次，周環(huán)比減少1.60%；北京首都機(jī)場118.20架次，周環(huán)比減少0.43%；廣州白云機(jī)場146.60架次，周環(huán)比減少0.75%；廈門高崎機(jī)場29.80架次，周環(huán)比減少17.22%；上海浦東機(jī)場239.00架次，周環(huán)比減少0.83%；上海虹橋機(jī)場14.00架次，周環(huán)比增加1.03%。
　　航運(yùn)：集運(yùn)、散運(yùn)、油運(yùn)指數(shù)周環(huán)比增減不一，原油價格周環(huán)比上漲。1）集運(yùn)：截至7月28日，上海出口集裝箱運(yùn)價指數(shù)SCFI報(bào)收于1029.23點(diǎn)，周環(huán)比增加6.50%；中國出口集裝箱運(yùn)價指數(shù)CCFI報(bào)收于863.37點(diǎn)，周環(huán)比下降0.31%；CCFI美西航線報(bào)收于702.62點(diǎn)，周環(huán)比增加4.81%；CCFI美東航線報(bào)收于859.58點(diǎn)，周環(huán)比增加3.68%；CCFI歐洲航線報(bào)收于1031.00點(diǎn)，周環(huán)比