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投資要點(diǎn)
　　國內(nèi)&海外汽車電子板塊均有所回調(diào)。國內(nèi)方面，本周國內(nèi)汽車電子隨電子板塊整體回調(diào)，新能源汽車指數(shù)和智能車指數(shù)分別累計(jì)下跌3.1%和4.7%，跑輸滬深300指數(shù)1.1%和2.8%，但攝像頭標(biāo)的晶方科技和聯(lián)創(chuàng)電子逆勢上漲13%和6%。海外方面，本周紐交所全球電動(dòng)智能車指數(shù)累計(jì)下跌0.8%，跑輸標(biāo)普500指數(shù)1.5%，7.19日盤后特斯拉公布23Q2業(yè)績，毛利率下滑至18.2%，連續(xù)第三個(gè)季度下滑，為四年來最低水平，本周特斯拉股價(jià)累計(jì)下跌8%。
　　 BEV+Transformer重感知趨勢明確，視覺產(chǎn)業(yè)鏈深度受益。21年7月特斯拉提出基于BEV+Transformer自動(dòng)駕駛感知路線，可將2D圖像轉(zhuǎn)化為BEV鳥瞰圖視角下的3D圖像，有效解決2D直視圖尺度、遮擋等問題，感知效果更穩(wěn)定、準(zhǔn)確，能夠在行駛中實(shí)時(shí)生成“活地圖”，模型迭代也更快，優(yōu)勢明顯，國內(nèi)華為、蔚小理、地平線、毫末智行等先后跟進(jìn)?，F(xiàn)階段除了特斯拉之外，多數(shù)玩家BEV+Transformer仍處于落地初期，數(shù)據(jù)收集和模型算法迭代尚未成熟，仍需高精地圖輔助。但高精地圖短板明顯，1）無法實(shí)時(shí)更新，部分道路無法覆蓋；2）采購成本、維護(hù)成本高；3）審批周期較長，影響NOA推廣進(jìn)度。BEV+Transformer的優(yōu)勢以及高精地圖的固有短板決定了“輕地圖/去地圖”是車企加速推廣城市NOA的必選項(xiàng)，小鵬預(yù)計(jì)將于23Q4正式推出無圖方案，華為規(guī)劃23Q3無圖城區(qū)NCA在15城落地，23Q4增至45城，地平線也將于今年推出無圖方案。BEV+Transformer“重感知、輕地圖”趨勢下，感知層視覺產(chǎn)業(yè)鏈率先受益，單車至少需要增加4-6顆攝像頭（新勢力車企多數(shù)完成了硬件預(yù)埋），以及6-8顆串行芯片、2-3顆解串行芯片，疊加普通攝像頭向ADAS升級的邏輯，車載攝像頭量價(jià)齊升，產(chǎn)業(yè)鏈深度受益。
　　特斯拉Q2毛利率創(chuàng)四年新低，蔚來NOP+增強(qiáng)領(lǐng)航輔助在北京五環(huán)內(nèi)上線。1）電動(dòng)化：特斯拉Q2毛利率創(chuàng)四年新低；比亞迪海豹DM-i首批量產(chǎn)車下線；十三部門聯(lián)合發(fā)文共促汽車消費(fèi)；蔚來發(fā)布20kWV2G充電樁，可反向給電網(wǎng)充電；上汽與奧迪攜手加快電動(dòng)車開發(fā)。2）智能化：蔚來NOP+增強(qiáng)領(lǐng)航輔助在北京五環(huán)內(nèi)上線；馬斯克稱xAI將與推特和特斯拉密切合作；黑芝麻智能與航盛達(dá)成合作，共研高性價(jià)比行泊一體域控平臺(tái)；Mobileye加速中國市場項(xiàng)目落地；宏景智駕與江淮汽車深化戰(zhàn)略合作；華為云盤古大模型賦能自動(dòng)駕駛。
　　后續(xù)催化劑：新車上市交付方面，比亞迪高端車型騰勢N7于7月19日開啟交付，騰勢N7搭載高精度雙激光雷達(dá)+2顆8MP攝像頭+Orin芯片，預(yù)計(jì)23Q4可實(shí)現(xiàn)高速NOA功能；7月15日高合HiPhi Y正式上市，預(yù)計(jì)23Q3開啟交付，HiPhi Y定價(jià)33.9萬44.9萬元，低于此前HiPhi X/Z 50-70萬元價(jià)位段。理想首款純電旗艦理想MEGA預(yù)計(jì)將于23年底發(fā)布，路特斯ELETRE、集度ROBO-01將于2023年內(nèi)交付，沃爾沃EX90交付時(shí)間推遲至24Q3。展會(huì)方面，2023中國國際自動(dòng)駕駛技術(shù)展覽會(huì)、ICVS中國自動(dòng)駕駛博覽會(huì)將于8月份先后于上海開幕。
　　建議關(guān)注汽車電動(dòng)智能化核心標(biāo)的，把握“含車量”和“國產(chǎn)替代”兩條主線：
　　1）智能駕駛：韋爾股份、北京君正、舜宇光學(xué)、聯(lián)創(chuàng)電子、永新光學(xué)、長光華芯、藍(lán)特光學(xué)、電連技術(shù)等
　　2）智能座艙：水晶光電、華陽集團(tuán)、長信科技、隆利科技等
　　3）電動(dòng)化：斯達(dá)半導(dǎo)、士蘭微、宏微科技、東微半導(dǎo)、法拉電子、江海股份、奧?？萍肌|山精密、世運(yùn)電路、三環(huán)集團(tuán)、順絡(luò)電子等
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：電動(dòng)車滲透率不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；汽車智能化發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；研報(bào)使用的信息更新不及時(shí)風(fēng)險(xiǎn)