>> 湘財證券-新能源汽車行業(yè)六月數(shù)據(jù)點評：六月銷量環(huán)比大幅增長，蔚來小鵬銷量有所起色-230720
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
大小： |
1355KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
文正平 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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五月六月銷量不負(fù)眾望接連大幅增長，單月銷量已經(jīng)恢復(fù)至上年高位
根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2023年6月中國新能源汽車銷量80.6萬輛（+35.2%），環(huán)比增長12.5%，單月銷量對應(yīng)新能源汽車滲透率30.7%，較上月提高0.6個百分點；2023年1-6月累計銷量374.7萬輛（+44.1%），累計銷量對應(yīng)新能源汽車滲透率28.3%。四月上海車展上，春季新車集體亮相，重新點燃消費者熱情，新能源汽車銷量復(fù)蘇預(yù)期強烈。五月六月是銷售沖量關(guān)鍵時間窗口，必然要有所發(fā)力是以保障全年銷量目標(biāo)，實際五月六月銷量也是不負(fù)眾望接連大幅走高，單月銷量已經(jīng)恢復(fù)至上年高位。年初時中汽協(xié)預(yù)計2023年中國新能源汽車銷量超900萬輛，目前來看實現(xiàn)原定目標(biāo)難度不大。往后七月八月進入夏休淡季，不排除銷量會出現(xiàn)小幅季節(jié)性回落，市場稍作休整后會迎來金九銀十旺季與年末銷售沖量，預(yù)計銷量進一步?jīng)_高。
傳統(tǒng)車企大象轉(zhuǎn)身，造車新勢力面臨巨大挑戰(zhàn)
根據(jù)乘聯(lián)會中國新能源乘用車零售銷量排名（按車企），當(dāng)前比亞迪風(fēng)頭最盛，銷量數(shù)據(jù)十分靚麗，廣汽埃安、吉利、長安也在發(fā)力；2023年造車新勢力出現(xiàn)明顯分化，理想一枝獨秀，其他如蔚來、小鵬、哪吒、零跑、賽力斯等集體失速。2023年前十大市場份額明顯提升，市場趨于集中。
我們認(rèn)為，部分傳統(tǒng)車企在電動化轉(zhuǎn)型道路上展現(xiàn)出堅定決心，傳統(tǒng)車企實力雄厚，具有精打細(xì)算的成本管控能力，產(chǎn)品實用質(zhì)優(yōu)價廉適應(yīng)大眾市場，更有可能在激烈競爭中生存。造車新勢力車型定位偏向個性化，有其特定客群，但是造車新勢力不具有自我造血能力，依賴外部融資鋪張燒錢拼市場難以為繼，經(jīng)受不住風(fēng)浪，如今面臨巨大挑戰(zhàn)。
理想一枝獨秀，蔚來小鵬銷量有所起色
理想之成功一是歸因于充分享受插電混動汽車紅利；二是歸因于精準(zhǔn)的產(chǎn)品定位，占領(lǐng)高端家用中大型/大型SUV市場。年初以來蔚來銷量持續(xù)低迷宣布全系降價三萬元，6/12降價帶動六月銷量重回萬輛；小鵬銷量逐漸有所起色，后續(xù)看點在新車G6。
投資建議
中國新能源汽車市場復(fù)蘇中，2023年銷量高增長值得期待。此外，還應(yīng)當(dāng)注意，國外新能源汽車市場空間巨大：當(dāng)前歐洲市場可選車型缺乏，隨著新款車型陸續(xù)推出，歐洲市場將會展現(xiàn)活力、百花齊放；美國市場在政策紅利下開啟高增長。建議關(guān)注能夠進入國際供應(yīng)鏈的動力電池、鋰電材料龍頭公司，這些公司可以受益于國外新能源汽車放量。維持行業(yè)“增持”評級。
風(fēng)險提示
新能源汽車行業(yè)受政策影響景氣波動劇烈；行業(yè)競爭加??；市場投資風(fēng)格變化，科技股估值大幅波動風(fēng)險。
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